水泥:本周全国水泥市场价格331元/吨,较上周环比上涨1.6%。高标号水泥方面,长春环比下跌20元/吨,北京、贵阳环比上涨30元/吨,海口、昆明环比大幅上涨50元/吨。低标号水泥价格为295元/吨,较上周环比上涨5元/吨。全国磨机开工率58.4%。水泥库存67.8%,较上周环比上升0.3%。全国水泥煤炭价差251元/吨,较上周环比增加5元/吨。近期水泥价格受煤价上涨和供应短缺驱动继续走高,尤其是之前价格较低的西南市场,提升幅度均在50-60元/吨。此外,京津冀地区拉响雾霾黄色预警,区域二十城水泥、铸造、钢铁企业从 11月开始停产4-5个月,环保力度空前加大,若近期开始区域内企业熟料生产线能按时停产,水泥和熟料价格有望持续上涨。

本周重点关注事件:1)京津冀雾霾预警,环保力度加大,区域内北京、天津、河北、山东、河南 等地20个城市内,水泥、钢铁、铸造企业自11月开始停产,历时4-5月,若近期开始区域内企业熟料生产线能按时停产,水泥和熟料价格有望持续上涨。2)2016年铁路预计完成固定资产投资8000亿元人民币以上,开工建设45个项目,投产 新线3200公里,根据统计前三季度铁路固定资产投资5423亿元,同增10.3%,投产新线1209.9公里。

投资策略:近期水泥板块表现抢眼,需求端地产16年触底回升,1-9月投资增速5.8%,同环比分别增长3.2%和0.4%,房屋新开工增速收窄,整体处于弱复苏阶段。二季度始国家财政政策加码,PPP 项目加速落地,基建投资成为拉动增长的主要动力,四季度随着重点工程加速推进,旺季效应有望持续。供给端:一)环保限产力度加大,河南、河北、山东大面积停窑3个月;二)龙头企业整合趋势确定,中建材中材合并获批,进展逐步加速;三)市场竞争淘汰过剩产能,四)供给侧改革自上而下推动产能收缩。四季度是水泥行业传统旺季,建议在行业盈利拐点、盈利能力改善时配置水泥板块。配置上建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业,包括海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等,国企改革关注宁夏建材、祁连山。新型建材领域推进转型成长股秀强股份、威创股份;消费建材龙头依次推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶、北新建材。

新型建材我们推荐两条主线:主线1,转型升级建材企业,积极拥抱新经济。在行业基本面受影响且很难强劲复苏的大背景下,我们认为2016年建材板块转型和产业模式创新日益频繁,将继续成为行业投资的主旋律,行业内不少基本面面临瓶颈的公司在注册制倒逼的情况下将进一步加快各自转型的步伐。推荐秀强股份、纳川股份。主线2:消费型新建材。建议关注包含以下两点的家居建材类上市公司:1)行业领头者,具有较强品牌效应、产品质量有溢价能力的公司;2)有强大线下布局,可提供无缝对接式线下服务。推荐标的:推荐低估值细分龙头龙头、三季报业绩优异的伟星新材、东方雨虹、北新建材。

重点关注公司:本周国内A 股市场上涨0.42%,申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数4.63个百分点,申万水泥制造指数跑赢大盘3.18个百分点。