本周观点:

“一带一路”国家战略持续推进,中国中车海外市场继续开疆拓土。南北车合并效应不断凸显,剑指国际轨道交通高端装备制造市场;同时,中国标动体系是世界高速铁路的最高标准,中国高铁走出去具备技术实力;国家“高铁外交”一以贯之,“一带一路”大战略为中国轨道交通高端装备走出去创造积极条件。受益于铁路固定资产投资维持高位、城市轨道交通建设高景气和“一带一路”背景下海外市场拓展三因素,中国中车作为轨道交通装备制造的绝对龙头是板块首推标的。

“一带一路”战略深入推进助力中国中车海外市场拓展。“一带一路”为中国中车出海创造条件,“高铁外交”背景下,全球大约30个国家与中国洽谈引进高铁技术或合作开发,全球已知规划的高铁项目超过5万公里,年均投资超过1万亿,我们认为中国中车有能力参与国际市场竞争并分得一杯羹。中欧班列运量的迅猛增长以及2017年多个城市“运力翻倍”计划持续改善铁路货车需求端;中国主张的亚欧高速铁路涉及沿线17个国家,“一带一路”有望推动亚欧高速铁路迈出实质性步伐,轨交产业上游的施工和中游的机车车辆制造将受益。中车海外业务占比超过10%,在“一带一路”带动下有望实现海外业务占比20%,中车持续性受益是确定性事件。

“十三五”期间铁路固定资产维持高位,城市轨道交通建设加快。按照“十三五”规划铁路固定资产投资将在3.5-3.8万亿规模,我们预计实际投资均额将维持每年8000亿规模,城际铁路将是铁路行业中增速最快的板块,有望新增超10000公里;2017年城市轨道交通新增营业里程和新开工里程均超1000公里,“十三五”期间增量至少翻倍。中国中车在轨交机车车辆设备领域的绝对龙头,在铁路固定资产维持高位和城轨建设高景气下明确受益。

投资建议:我们认为,2017年是轨道交通大年,年初是布局良机。“一带一路”战略扛起中国轨道交通高端装备制造“走出去”的大旗,南北车合并效应将持续凸显,中国中车的技术实力在国家力推的背景下,海外市场继续开疆拓土。同时,国内轨交产业维持高景气,板块性机会明显;中国中车作为国内轨道交通装备制造的绝对龙头是轨交板块性机会的首推标的。

推荐组合:中国中车、隧道股份、众合科技、中国通号、鼎汉科技、佳都科技、辉煌科技、永贵电器、康尼机电、开尔新材。