行情回顾:上周医药生物指数上涨1.1%,跑输沪深300指数0.7个百分点,在申万医药三级子行业中所有板块均表现为上涨趋势,其中医疗服务板块涨幅最大为3.3%,医药商业板块涨幅最小为0.4%。

行业政策:1)为规范仿制药质量和疗效一致性评价工作,国家食品药品监督管理总局组织制定了《仿制药质量和疗效一致性评价品种分类指导意见》,于2017年4月5日发布;2)《国家食品药品监督管理总局关于调整部分药品行政审批事项审批程序的决定》自2017年5月1日起施行;3)为加强医疗器械产品注册工作的监督和指导,进一步提高注册审查质量,国家食品药品监督管理总局组织制定了胎儿染色体非整倍体(T21、T18、T13)检测试剂盒(高通量测序法)注册技术审查指导原则,于2017年4月5日发布;4)从6月初至9月底,9大部门联合发动的、针对医药行业的、全国性的大检查将持续上演,360度无死角地查工业、查商业、查销售终端、查医药营销人。

投资思路:维持上周主要观点。2017年1-2月份医药制造业实现主营业务收入4148.5亿元(同比+11.7%)、利润总额422.5亿(同比+15.3%),收入增速和利润增速均有明显提升。主要有3个原因:①医保控费缓和迹象,另外新版医保目录调整结构性医保控费及商业保险的崛起,医药工业增速可能进一步复苏;②摒弃唯低价中标、2017年为执行新标大年,处方药价格进入相对稳定期;③创新药审批环境优化等。我们认为10%是医药工业增速的底部区域,2017年增速有望达到13%-15%。建议重点配置优质医药行业龙头,维持“强于大市”评级。具体选股思路如下:1)品牌中药OTC业绩稳定,估值低,具有资源稀缺性的特征,持续提价能力强,重点推荐片仔癀(600436)、东阿阿胶(000423)、云南白药(000538);2)低估值龙头,重点推荐华东医药(000963),预计2017年业绩增速30%,当前估值23倍,PEG显著小于1;建议关注复星医药(600196);3)两票制落实速度加快,全国及地方区域龙头将持续受益,重点推荐从区域走向全国的上海医药(601607)、年报业绩出色的区域龙头柳州医药(603368);建议关注瑞康医药(002589);4)创新药是在医保控费大背景下永恒的主题,持续关注有创新能力的龙头公司,重点推荐恒瑞医药(600276);5)血制品全面受益于医保目录调整,行业长期量价齐升趋势确立,重点推荐血制品提价弹性最大、员工持股绑定利益的博雅生物(300294),保持30%以上复合增速的行业白马华兰生物(002007)。