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前日,财政部网站《2017年中央本级支出预算表》,2017年污染防治和污染减排的预算数分别同比增长36%和51%。

环保部公布2017年部门预算,节能环保支出相比2016年执行数增长27.73%。

投资要点:

2016年,中央财政污染防治与减排支出情况基本符合预算。从总体来看,2016年污染防治合计支出2.7亿元,等于年初预算数;污染减排合计10.13亿元,超预算2.07%。从细分领域来看,除污染减排下,减排专项支出执行数低于预算24.17%(2016年预算数1.2亿,实际执行数0.91亿),其余项目实际执行数与预算数相近或略超。其中,环境监测与信息项目支出绝对值超0.55亿元,超额幅度6.82%;由于基数较低,噪声项目支出超预算100万,但超额幅度高达100%(2016年预算仅为0.01亿元,实际执行数额为0.02亿元)。

环境污染关注度提升,国家大幅提升污染防治及减排的中央预算支出。2017年污染防治合计预算数为3.67亿元,污染减排合计预算数为15.61亿元,污染防治+污染减排支出合计金额19.28亿元,占当年总支出比重6.51%,相比2016年的4.69%,环比上升1.82个百分点。从细分领域来看,中央加大对监测、大气及水等领域的预算支持力度,中央支出保障性强,将直接推动对应细分行业发展。从绝对数值来看,污染减排支出增长主要在于环境监测与信息项目预算数为13.4亿元,相比2016年增加4.78亿元,增幅为51%,同时该项目也是环保类中央财政预算最大值。此外,大气(150%,基数低,京津冀及周边一体化大气建设等)、环境监测与信息(55%,监测数据质量广度及深度需求提升,为后续治理及监管提供依据)二者同比提升较大。固体废弃物与化学品(26.1%,土壤初期启动阶段,危险废弃物产能缺口巨大)、减排专项支出(22%,十三五为完成巴黎减排承诺关键期间)、水体(12%,提标改造及新建需求旺盛,黑臭水体流域治理明确责任主体,加速落地)。值得注意,中央财政环保相关预算项目中新增清洁生产专项支出,预算金额0.1亿元,政府环保理念提升,从后端治理开始布局前端预防。

环保部门预算节能环保支出同比提升27.73%,以中央财政拨付为杠杆,带动地方政府资金及社会资本参与,行业景气度提升。1)就环保部公布部门预算(部本级预算+部属事业单位预算),节能环保支出17年预算总数为32.23亿元,同比提升27.73%,占部门总支出比例为80.34%,比去年同期提升1.67个百分点。其中基本支出2.51亿,项目支出29.73亿,项目支出主要包括:环境监测及能力建设14.22亿,核与辐射安全监督管理3.21亿,污染物总量控制与环境影响评价实施2.33亿,大气、水、土壤污染防治行动计划实施管理1.84亿,生态环境保护监管1.23亿,环境保护政策、法规、规划及标准1.61亿,环境监察执法与应急管理7975万元,环境保护公共行政事务管理2.2亿,基本建设项目2.19亿,部门机动经费836万。2)就政府社会资本合作来看,据CPPPC发布项目库截至2016年12月末,PPP全部入库项目11260个,总投资额13.5万亿元,其中首批示范项目全部落地,一般项目落地率逐步提升。由中央和地方政府资金带动社会资本投入,加之PPP条例制定列入2017年立法工作计划,两法合一,保障机制理顺后将加强环保行业增速,对应行业增速有望进一步提升。

投资建议:从中央预算绝对值和增幅两个维度来看,中央财政侧重大气、水及监测领域。

继续看好中央财政倾斜的该类三领域治理龙头,环保督查史上最严+雄安新区建设及京津冀一体化环保治理将由气到监测到流域治理,预计将带来环保行业大年。重点推荐:(1)大气+监测:先河环保、清新环境、雪迪龙。(2)水环境:天壕环境、中金环境、高能环境、万邦达。(3)土壤修复:高能环境、博世科。