(1)各方均在谈及金融风险,那么其究竟具体指的是哪类风险,毕竟只有风险界定准确,才能够高效管理风险。金融风险涉及利率风险、汇率风险、债市风险、股市风险、以及都比较熟悉的信用风险、操作风险、流动性风险等。

(2)回顾15年股灾、16年年底的债灾,这属于某种具体类型的金融风险,而且主要是金融市场的风险,那防范金融风险应该是指金融体系的风险。

(3)我们认为:金融体系运行正常,如果谈及其风险,那就只能是资金空转,脱实向虚,被动提高企业融资成本。

(4)央行缩表的情况下,需要挤出资金空转规模,使其流向实体。央行资产负债表已经下降3%,随着整体的货币量下降,如果更多的资金依然在金融体系内部空转,那实体经济得到的资金量就会更少,而且资金成本较高,这不利于实体经济正常运转。从而在整体货币量将逐步收缩的趋势下,必须减少资金空转规模,引导资金低成本流向实体。

(5)防范金融风险就是减少资金空转,资金空转主要集中在资产管理行业。从而无论是银行委外、券商资管、保险资管等,如果涉及到银行资金空转都将在此轮防风险的过程中成为严管的对象,是打击整顿核心点。

(6)这这轮金融严监管的背景下,对二级市场的冲击主要在资金面,而资金面紧张往往被市场理解为主要的利空。