本周需要关注两大变量MPA考核与MSCI纳入结果两大变量:

一是MPA考核临近关注金融市场流动性变化。我们认为近段时间央行的公开市场操作和MPA考核会较市场预期来的温柔。主要是从政策方面变动可感知金融监管近段时间有放缓节奏和力度的倾向。按银监会前期部署,银行本应于6月12日前递交“三违反”、“三套利”自查报告,7月15日前递交“四不当”的自查报告。目可延期1-2个月。因此6-7月份期间,银行机构的处罚和新银行监管政策很可能难于出台。目前监管层的放缓节奏给予市场一段相对安全的时间,对于前期遭遇估值重杀的券商存在反弹机会。同时我们认为长期来看在经济韧性可承受的的前提下,去杠杆是不会改变的趋势,因此推荐关注保险板块在此期间的回调机会,坚定看好中国平安、兴华保险等寿险龙头。

二是21日凌晨公布A 股是否纳入MSCI结果,我们认为MSCI如果成功纳入将对金融板块形成一定利好,其中对券商走势形成强有力支撑。从纳入家数来看纳入家数最多的行业为金融板块,其中包含17家券商、7家银行、两家多元金融。按照市值划分占比最高也是金融行业占比达20.2%。其中银行占比10.9%,券商及其他占比9.3%。金融板块里面我们首推券商,券商不仅受益于作为MSCI标的,同时纳入MSCI对市场活跃度的改善预期能够直接提升券商业绩。叠加此前因受监管、资管的误读拖累,造成券商股券商估值目前处于15年股灾的底部,随着后续压力情绪逐步缓释,预计短期内券商板块存在配置机会。推荐积极推进员工持股计划的兴业证券、国元证券。以及综合实力强劲的华泰证券、中信证券。