国金证券:白马抱团趋势难以结束增配弹性板块
对此,国金证券认为,消费板块最大的问题是估值不便宜了,从预测市盈率来看,白酒等板块的估值已经超过2011-2012年消费抱团的高点。但投资者忽略的地方在于,2011-2012年白酒板块估值的高点是在2011年下半年,股价的高点在2012年10月,整个2012年白酒股价上行幅度小于利润涨幅,估值有所下行。
保险大幅上涨后,投资者质疑其性价比的开始增多,A股市场的环境是给消费属性强的板块更高的估值,而保险基本面是应该给风格上更高溢价的。银行由于不良率改善和息差可能会走扩等,只要经济不进一步下行,大概率存在相对收益。
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