云计算行业发展迅速，根据前瞻数据库数据显示，预计 2017年中国云计算市场规模将达到 699 亿元，增速达到 35.3%。我们建议关注云基础设施供应商， 主要投资逻辑如下：

1） 行业发展快，设备需求量大：国内云计算和美国相差约 4年，云基础设施行业处于快速发展阶段，设备需求量急遽增加。

2） 新产品带来毛利率提升：人工智能+硬件设备等新产品出现， AI 服务器等设备爆发增长，产品毛利率提升。

3） 易于切入云计算行业：硬件设备（服务器、网络设备、存储）加上虚拟化云平台构成了私有云。 因此，云设备供应商基于硬件产品优势，易于切入私有云领域。

4） 存在垂直整合的空间：云基础设施行业毛利率相对低，上游芯片行业和下游公有云平台发展良好，企业通过合作方式进入上游芯片市场，或者向下游拓展到公有云领域，将增强企业的价值。

推荐关注：浪潮信息、紫光股份和中科曙光

根据易观智库报告，预计 2018 年，中国 SaaS 市场规模将超过140 亿元，增速达 35%。因此，在 SaaS 领域，推荐关注向 SaaS 转型的领先的传统软件企业和垂直行业的 SaaS 企业，投资逻辑如下：

1） 良好的客户基础，是传统软件企业迈向 Saas 的最大竞争优势：和初创的 Saas 企业相比，传统软件公司服务数以千计的大中型企业多年，了解客户的需求和业务流程，在 Saas 模式逐渐被客户接受的情形下，转型难度相对较小。

2） 传统软件企业产品优势显着：通过多年服务客户的积累，结合公司成熟产品的开发经验，易于开发出质量高，客户满意的 Saas软件，从而更好地服务客户。

3） 垂直行业的 SaaS 企业：深耕垂直行业，充分了解行业的特定需求，易于借助产品和渠道优势迅速占领垂直行业的客户市场推荐关注：广联达、用友网络和金财互联

风险提示： 云计算市场未来发展状况存在不确定性，相关公司的业务进展状况 存在不确定性。传统软件企业向 SaaS 转型的进度存在不确定性等。