本周化工品市场偏弱

本周化工品市场偏弱,部分化工品价格下调。所追踪的130个产品中,有52种产品价格下跌,较上周增加 19 种,剔除 33 种价格没有变化的产品后,价格上涨品种为 45 种,较上周减少 15 种。本周价格上涨明显的品种有:聚氨酯产业链、粘胶短纤、丁基橡胶、 顺丁橡胶、 氮肥、 PVC、 氯代甲烷以及钴材料和镍材料;价格下跌的明显产品有:煤化工、石化产品、塑料产业链、PTA、氨纶、草甘膦、氯碱化工、萤石粉以及碳酸锂等。

行业信息

1、 三元复合肥出口关税大幅下调;

2、 泰国对中国三聚氰胺餐具发起反倾销调查;

3、 印度发布对华氧氟沙星酸反倾销终裁公告。

市场表现及投资策略

12 月 18 日-12 月 22 日, 5 个交易日,沪深 300 上涨 1.85%,期间申万化工上涨 0.50%,跑输沪深 300 1.35 个百分点, 在申万 28 个一级行业中排名第 11 位,涨幅居中;所观测的 23 个化工子行业中, 氮肥、纺织化学用品、涤纶、改性塑料以及石油加工等 5 个行业涨幅居前, 分别上涨 5.20%、3.24%、 3.21%、 3.17%和 2.28%;而在下跌的子行业中,炭黑、钾肥、磷肥、民爆用品以及纯碱等 5 个行业跌幅居前, 分别下跌 5.24%、 4.04%、2.46%、 2.42%和 1.26%。

目前行业最新估值为 21.57 倍(TTM,整体法,剔除负值),相对于沪深 300的估值溢价率为 54.18%,行业估值溢价率较上周同期小幅下调。

后市我们维持行业“中性”投资评级。 本周天然气价格上涨及限气的影响仍然存在,导致气头尿素和甲醇生产企业成本大幅提升,致使该类装置开工率下降或停产,供给下降,致尿素和甲醇价格涨幅明显,继续推荐煤头尿素、甲醇的结构性机会,推荐华鲁恒升(600426.SH)和鲁西化工(000830.SZ);继续推荐受冬季取暖限产影响,且估值低,行业回暖的染料行业和农药行业,推荐闰土股份(002440.SZ)和利尔化学(002258.SZ);最后建议长期关注新材料产业,推荐估值回调明显,业绩增长稳定的锂电池材料产业, 推荐沧州明珠(002108.SZ) 。