家电行业板块整体回调，跌幅较大：上周中信家电指数下跌3.24%，同期沪深300指数上涨1 .43%，家电板块整体回调，跌幅较大，估值方面，家电行业目前PE约为23.30，处于中上水平，相对沪深300指数估值溢价为51 .6%，处于中位水平。我们认为家电板块目前估值适中且17年房地产整体销量较好，18年家电板块业绩有望保持稳定增长，家电板块仍有投资价值。

201 8年空调或将进入调整期，农村市场空间仍可期：根据产业在线数据，空调行业11月销量816万台，同比增长8.47%，其中内销582万台，同比增长10.13%。从累计数据来看，1-11月空调行业销量共1.32亿台，同比增加32.1%，其中内销1-11月累计8226万台，同比增长48.7%。从数据上来看，空调内销的增速已经有所下降，受工厂出货量、渠道库存以及短期内天气和房地产等因素影响，空调市场在2018年或将进入调整期。从市场方面来看，2016年，农村市场每百户空调保有量为48台，城镇市场每百户空调保有量为124台，二者之间差距明显，市场空间还很大。

互联网彩电日渐消亡，冰封期如何破局：从萌芽到进入巅峰，互联网彩电仅仅用了2年。据不完全统计，2015年互联网电视品牌总体数量已与传统电视品牌持平，近20家。2016年全年彩电零售规模更是历史性的突破了5000万台大关。到了2017年，画风突变，大戏迭出。神话乐视快速陨落、国资背景看尚被曝资金链危机、微鲸境遇也难言乐观……绝大部分互联网电视企业都没能逃脱被行业洗牌的厄运。彩电激情燃烧的黄金岁月已经过去，无论是从资本市场、上游供应链还是已对新机审美麻木的消费者，各个环节都已感受到市场的寒意。未来品牌溢价能力将是企业占据行业话语权的重要砝码，个性化、高端化、技术创新能力将是体现企业溢价能力的关键。

近期观点：我们认为白电行业中空调品类18年增速大概率回落，在17年估值提升过后未来整体估值提升空间有限，板块的分化仍将持续。家电指数来看1 8年可能呈现前高后低的格局，上半年有望在估值提升和业绩增长的驱动下继续上升态势，下半年可能受到对来年低预期的影响而回落。我们建议投资者关注稳健增长的白电、周期改善的黑电以及成长较快的LED照明，具体标的可关注格力电器、美的集团、海信电器、TCL集团、欧普照明、三雄极光等。