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17日国家统计局公布1-3月份水泥产量3.96亿吨，同比增长9.4%。

3月当月水泥产量1.80亿吨，同比增长22.2%。

点评

1-3月水泥产量同比增长9.4%。1-3月份水泥产量3.96亿吨，同比增长9.4%，3月当月水泥产量1.80亿吨，同比增长22.2%。开春以来各地在稳增长和开门红的政策驱动下集中开工一批重点工程，项目建设进度加速，带动水泥需求强劲增长。上调全年水泥产量预期至22.6亿吨，较2018年增长3.7%。预计4月水泥产量2.2亿吨，同比增长5.8%。

固定资产投资连续弱反弹。1-3月全国固定资产投资（不含农户）101871亿元，同比增长6.3%，增速比1-2月份加快0.2个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.45%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.4%，增速比1-2月份提高0.1个百分点。其中，水利管理业投资下降5.5%，降幅扩大3.7个百分点；公共设施管理业投资下降0.6%，降幅收窄2.3个百分点；道路运输业投资增长10.5%，增速回落2.5个百分点；铁路运输业投资增长11%，增速回落11.5个百分点。

房地产新开工大幅提速。1-3月份，全国房地产开发投资23803亿元，同比增长11.8%，增速比1-2月份提高0.2个百分点。房地产开发企业房屋施工面积699444万平方米，同比增长8.2%，增速比1-2月份提高1.4个百分点。房屋新开工面积38728万平方米，增长11.9%，增速提高5.9个百分点。房屋竣工面积18474万平方米，下降10.8%，降幅收窄1.1个百分点。房地产开发企业土地购置面积2543万平方米，同比下降33.1%，降幅比1-2月份收窄1个百分点。

一季度水泥均价同比上涨28.5元/吨（6.96%）。根数字水泥网数据，一季度水泥均价438.2元/吨，同比上涨28.5元/吨（6.96%），分区域看，华北上涨46.4元/吨（12.3%）元/吨，东北上涨24.8元/吨（7%），华东上涨29.4元/吨（6.4%），中南上涨39.9元/吨（9%），西南上涨19.1元/吨（4.2%），西北上涨1.8元/吨（0.48%）。

投资策略

进入四月，各地工程水泥需求不断提升，水泥价格纷纷上调。需求端，前期批建、新开工基建项目在二季度进入水泥需求高峰期。而近期在一线楼市回来暖的刺激下，进一步提振房地产对水泥需求增长的预期。供给端，现有的各种约束条件未见明显松动，水泥产能的释放将会保持稳中趋紧的态势。建议关注行业及区域龙头标的。