箱板纸及废纸库存持续走低，废纸进口紧缩驱动行业景气上行，持续推荐太阳纸业：2018 年 9 月以来随着下游需求疲弱，厂商持续去化废纸及成品纸库存，2019 年 9 月份以后在库存到底的背景下行业有所复苏，10 月底厂商黄板纸库存达到 5.3 天，箱板瓦楞纸 8 月价格有略微下滑但于近日持续企稳，瓦楞纸价格自 8 月 7 号以来略有回升。2020 年是外废禁止进口的大限，随着原材料政策趋紧，未来原材料有望推动行业景气上升。那些在海外有原材料废纸浆布局，在国内能够进行半化学浆技术研发的龙头企业有望受益，持续推荐太阳纸业。

废纸产业链库存持续走低：进入 8 月以来，企业去化库存导致箱板纸和瓦楞纸库存量环比开始减少；10 月箱板厂商和社会库存分别为 68.7 万和92.8 万吨，环比分别下降 30.42%和 30.50%，同比分别下降 71.76%和40.82%；瓦楞纸厂商和社会库存分别为 40.3 万和 55.1 万吨，环比分别下降 34.74%和 34.85%，同比分别下降 61.16%和 43.75%。至 19 年 10 月底厂商黄板纸库存达到 5.3 天，环比上涨 0.18 天。

公司重要公告及行业动态：中顺洁柔：2019 年 11 月 19 日，公司接到戴振吉先生的通知，其股份减持计划已实施完毕。公司高级管理人员戴振吉先生计划自 2019 年 10 月 24 日起 15 个交易日后的 6 个月内，通过集中竞价或者大宗交易的方式减持公司股份不超过 740,015 股，占当时公司总股本的 0.0567%。金牌厨柜：公司于 11 月 18 日收到中国证监会出具的《关于核准厦门金牌厨柜股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》，核准公司向社会公开发行面值总额 39,200 万元可转换公司债券，期限 6 年。

行业及上游重要原料数据：本周木浆内盘价格较上周下跌，外盘价格较上周下跌；美废 8 号价格较上周持平，美废 11 号价格较上周持平，国废黄板纸价格较上周上涨；箱板纸、瓦楞纸、白板纸价格较上周上涨，生活用纸较上周下跌，其余机制纸较上周持平。（2）家具行业：原材料价格基本稳定，中纤板价格较上周上涨，胶合板及刨花板价格较上周下跌。（3）印刷包装业：铝本周价格较上周下跌；镀锡薄板价格较上周上涨。

限售股解禁提醒：顶固集创（2019.11.25 解禁 93.60 万股）、永艺股份（2019.11.27解禁 73.43 万股）、顶固集创（2019.12.06 解禁 90.00 万股）、顶固集创（2019.12.09解禁 27.00 万股）、亚振家居（2019.12.16 解禁 18,720.00 万股）、裕同科技（2019.12.16 解禁 61,505.53 万股）、永吉股份（2019.12.23 解禁 19,349.40 万股）、新宏泽（2019.12.30 解禁 10,363.20 万股）、爱迪尔（2020.01.03 解禁3,058.69 股）、荣晟环保（2020.01.16 解禁 13,300.00 万股）、集友股份（2020.01.23解禁 12066.60 万股）、华源控股（2020.01.31 解禁 687.89 万股）、永吉股份（2020.01.31 解禁 30.00 万股）、英联股份（2020.02.07 解禁 13,440.00 万股）、江山欧派（2020.02.10 解禁 5,000.00 万股）、丰林集团（2020.02.17 解禁 296.40万股）、盛通股份（2020.02.20 解禁 3,680.76 万股）