投资要点：

世界 5G 大会在北京正式开幕：5G 是全球通信产业标准化的重要产物。目前 5G Rel-15 第一版标准已经冻结，按照 3GPP 制定的时间计划表，RAN1在 2019 年 12 月完成功能冻结，RAN2 在 2020 年 3 月完成功能，原则上Rel-16 于 2020 年 6 月完成 ANS.1。Rel-15 已经定义了一些缩短时延和提高可靠性的方案，能够支持一些基本的应用场景。 Rel-16 需要进一步增强来满足更多的应用场景，比如工业制造，电力控制等。

中国广电公布 5G 时间表：2020 年正式商用，同时开展个人和垂直行业应用：中国广电加入 5G 建设将为中国移动通信市场带来新的增量。在网络覆盖层面，中国广电拥有 700MHz 黄金频段，覆盖范围广，所需基站少；在建设成本层面，基于 700MHz 建网可以在短时间做到大范围覆盖，大幅降低建网及运营成本。在广覆盖的基础上利用中频资源做到热点地区重点覆盖，亦能提供有效发挥中高频在数据容量方面优势；在共建共享方面，中国广电有望与中国移动共建共享，充分利用移动在基础设施方面的优势，达成合作共赢。

投资策略及建议：世界 5G 大会本周在北京开幕。此次大会上，全球统一的 5G 标准打造开放共赢的 5G 产业依旧是高热度话题。本次大会上，5G 消费电子及 5G 下游产业成为亮点。中国电信在大会上展示了高清视频直播、远程医疗、5G 云游戏、5G 云监控等；中国移动着力展现了 5G 网络大容量、大带宽、高速率的优势；中国联通积极进行 5G+工业互联网融合应用探索。

　随着明年 Rel-16 第二阶段标准确立，5G 整体产业及垂直行业应用将得到大幅支持。Rel-16 通过免调度传输增强等技术组合，提供真正的系统级 URLLC 能力，支持垂直行业智能电网、自动化工厂、AR/VR、自动/远程驾驶等典型场景。基于 5G NR 的蜂窝车联网 C-V2X 为 Rel-16 注入新功能。消费电子厂商将是下一阶段 5G 建设最大的受益者。华为产业链覆盖上游通信设备到下游消费电子，强劲的研发实力，丰富的产品线及优秀的口碑将在 5G 时代为华为产业链带来飞跃式发展。随着 5G SA 网络建设展开，承载网将是接下来一段时间运营商重点投资的方向。重点推荐国内承

载网建设主力、光通信龙头烽火通信（600498），硅光子芯片自主知识产权光迅科技（002281），产能提升营收大幅提速沪电股份（002463）。建议关注设备商龙头中兴通讯（000063），关注电磁屏蔽材料龙头飞荣达（300602），关注 5G 天线厂商硕贝德（300322），关注关注 IDC 龙头宝信软件（600845）。