本周，医药生物行业上涨 1.19%，跑输沪深 300 指数 0.74 个百分点，在 28 个申万一级行业中排名 22。除医药商业下跌 0.13%外其余医药子板块均上涨，化学原料药涨幅最大，上涨 3.62%。截至 2019 年 12 月 6日，申万一级医药行业 PE（TTM）为 35.16 倍，相对沪深 300 最新溢价率为 198%。

核心观点

本周 A 股走出独立行情，申万一级行业普遍上涨，电子板块表现抢眼，领涨两市。医药生物扭转下行趋势，连续四日上涨，人口老龄化加剧等因素拉动，我国医药市场仍将延续增长趋势，我们仍维持长期看好观点，建议持续关注两条主线：国产创新，资金实力强、技术水平高、研发管线丰富的医药创新龙头企业，如恒瑞医药、复星医药等；疫苗、生长激素、血制品等细分高景气领域，如智飞生物、华兰生物等相关优质企业。

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