投资要点：

行业动态&公司新闻

紧随无乳制品潮流 星巴克引入燕麦奶

国台酒业收购怀酒进入收尾阶段

可口可乐全面收购乳制品饮料品牌 Fairlife

上市公司重要公告

妙可蓝多：发布关于引入战略投资者并签署战略合作协议暨关联交易的公告

海天味业：发布对外投资公告

来伊份：发布关于签署战略合作框架协议的公告

l 行业重点数据跟踪

乳制品方面，生鲜乳价格保持平稳。截至 2019 年 12 月 18 日，主产区生鲜乳平均价为 3.82 元/公斤，环比微降，同比上涨 6.4%，增速略有放缓。

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌，至去年 5 月份跌至相对低点，随后开始探底回升并且延续涨价趋势，目前高位回落。截至 12 月27 日，全国 22 省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到 88.25 元/千克、33.55 元/千克、47.20 元/千克，分别同比变动 252.57%、157.09%、126.49%，同比均有明显增幅，环比维持稳定，中期来看猪价整体仍将维持高位。

本周市场表现回顾

近五个交易日沪深 300 指数上涨 0.38%，食品饮料板块下跌 3.29%，行业跑输市场 3.67 个百分点，位列中信 29 个一级行业下游。其中，酒类下跌 4.94%，饮料上涨 0.60%，食品上涨 0.43%。

个股方面，皇氏集团、妙可蓝多以及三只松鼠涨幅居前，惠发食品、贵州茅台及麦趣尔跌幅居前。

投资建议

近日，贵州茅台发布关于生产经营情况的公告及 2020 年度销售计划，整体情况低于市场预期。我们认为，作为一个千亿酒企，行稳致远是公司当前阶段的第一要务，因此从确定性来说公司仍然是长线资金优选。此外，在经过去年渠道调整后，今年直营比例有望继续提升，叠加基酒产量更为充足，因此实际经营结果或超预期，当前时点不宜过度悲观。展望明年市场对白酒行业的预期有所下降，酒企一致下调规划目标，但是一线白酒将继续受益于未被充分满足的需求而保持稳健，增长路径清晰。目前，高端白酒部分个股估值已回落至合理区间以下，具备估值切换空间，建议长线资金逢低配置。