主要观点

电影市场回暖，国庆档值得期待。

随着新冠疫情影响逐渐消退，二季度线上娱乐需求环比回落，但仍高于去年同期水平。在疫情影响完全消除前，预计线上娱乐将保持高景气度。线下娱乐下半年逐渐复工，截至8月末，文娱消费场所多数已经复工，线下影院复工率达80%以上。电影市场回暖明显，多部重点影片定档的国庆档期值得期待。

国内游戏市场关注新游戏表现，手游出海持续高增。

后疫情时代，国内游戏市场收入端依旧维持高水平，多款新游戏近期密集上线有望带来可观增量。手游出海持续高增，持续分享流量红利。字节跳动入局改变游戏行业格局，美术品质升级提升国产游戏竞争力。线上营销快速复苏，直播带货发展迅速。

互联网营销快速复苏，品牌商深化数字化营销模式。直播带货交易额实现快速增长，上市公司入局MCN有望分享行业成长红利。

投资建议

未来十二个月内，维持传媒行业“增持”评级

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