◎投资要点：

板块行情：环保板块跑输大盘。上周（12月13日-12月20日），上证指数上涨1.43%，深证成指上涨2.21%，创业板指上涨3.46%，沪深300指数上涨2.26%，环保工程及服务Ⅱ(申万)下跌0.43%，跑输上证指数1.86个百分点，跑输深证成指2.64个百分点，跑输创业板指3.89个百分点，跑输沪深300指数2.69个百分点。从细分板块来看，节能板块上涨4.36%，固废处置板块上涨1.16%，水处理板块下跌0.28%，环境监测板块下跌0.77%，生态园林板块下跌2.28%，大气治理板块下跌2.43%。

垃圾分类成绩初步显现，重点城市均已出台垃圾分类相关政策。12月份新闻发布会上国家发改委发言人表示，截至目前，首批开展先行先试的46个重点城市的生活垃圾分类小区覆盖率已达86.6%，生活垃圾平均回收利用率为30.4%，厨余垃圾处理能力从2019年的每天3.47万吨提升到目前的每天6.28万吨，成绩初步显现。截至2020年12月22日，46个重点城市均已发布垃圾分类相关政策，其中已有24个城市出台垃圾分类管理条例，明确实施垃圾分类的时间，19个城市发布垃圾分类管理办法，3个城市发布实施方案等。

建立动态收费标准，污水处理收费机制逐步落实。生态环境部发布《关于进一步规范城镇（园区）污水处理环境管理的通知》。通知提出合理制定和动态调整收费标准，建立和落实污水处理收费机制。各省市污水处理费用呈现逐步上升趋势，但仍有部分城市未达到征收标准，随着污水排放标准的提升，污水处理提标改造的需求逐步显现，污水处理费定价标准进一步明晰，污水处理费仍具有进一步的提升空间，有望改善水处理企业的盈利能力。

投资建议：垃圾分类理顺固废产业链，推动各板块市场空间的释放。新固废法明确国家推行生活垃圾分类制度，开启垃圾分类法制时代，随着46个重点城市和各地级市政策的推广和落地，将推动各城市垃圾分类系统的建设，进一步优化生活垃圾“分类、收集、运输、处理”全产业链模式，将加快固废行业市场空间的快速释放。垃圾分类将通常垃圾分为“干垃圾、湿垃圾、可回收物和有害垃圾”，从而促进前端垃圾分类收集和运输，带动湿垃圾收运车等环卫装备的需求，衍生垃圾分类服务，从处理后端来看，前端分类的完成，将促进后端湿垃圾处理市场的发展。