本周观点：动力煤：供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势，市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。总体来看，产地保供结束，即将进入两会期间，安全生产将成为重点，供应端预期将有所收紧，环渤海港口库存呈现小幅回落之势，同时下游需求有序释放，终端询货采购积极性较前期有所回暖，市场预期供需宽松局势将有所转变，港口煤价或将延续偏强运行。焦煤：供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，因春节期间放假时间缩短，整体供应高位，叠加春节后下游需求消极，多数焦企仍在消耗库存阶段，煤矿库存压力渐增，短期焦煤市场供需宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降。本周，钢厂库存、港口库存和焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场弱势运行。近期唐山市由于环保问题，将关停7座高炉，进而影响焦炭需求量。经过春节期间汽车运输的影响，焦炭库存累积，假期后钢厂缺乏购买意愿。短期内焦炭价格或将偏弱运行，需关注两会政策风向对钢市的影响。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，3月5日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为604元/吨，较上周五上涨38元/吨；产地价格方面，山西大同南郊5500大卡车板价468元/吨，较上周五上涨3元/吨；3月5日秦皇岛港库存576万吨，较上周五环比下跌24万吨。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势。市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。库存方面，3月5日秦皇岛港库存576万吨，较上周五环比下跌24万吨，同比下跌35万吨。供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。进口方面，截至3月5日，广州港澳洲煤Q5500库提价700元/吨，较上周五上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价700元/吨，较上周五上涨20元/吨。综合来看，供给方面，产地复产煤矿生产正常，两会期间安全检查增多，叠加鄂尔多斯保供结束，煤矿煤管票按产能供应，少数矿产量收紧。需求方面，本周全国各地生产及制造企业陆续完成复工，下游终端耗煤负荷提升，其中水泥、化工及造纸企业需求表现良好，北上拉运积极性较高，加之沿海八省电厂煤炭日耗迅速攀升至往年正常水平，库存呈现消耗趋势，市场预期供需宽松的局势已有所改变，后期还需观望终端日耗变化情况。总体来看，产地保供结束，即将进入两会期间，安全生产将成为重点，供应端预期将有所收紧，环渤海港口库存呈现小幅回落之势，同时下游需求有序释放，终端询货采购积极性较前期有所回暖，市场预期供需宽松局势将有所转变，港口煤价或将延续偏强运行。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1650元/吨，较上周五环比下跌40元/吨。本周炼焦煤市场弱势运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为80.21%，较上周五上升0.72%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计868.07万吨，较上周五下降54.33万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数17.04天，较上周五减少1.23天。供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。综合来看，供给方面，两会山西、内蒙、山东等地煤矿产量略有收缩，但整体影响不大，主产地煤矿开工高位。需求方面，本周焦化厂综合开工率有所上升。下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场弱势运行，因春节期间放假时间缩短，整体供应高位，叠加春节后下游需求消极，多数焦企仍在消耗库存阶段，煤矿库存压力渐增，短期焦煤市场供需宽松局面，我们预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游需求情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2720元/吨，较上周五下降100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2600元/吨，较上周五下降100元/吨。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率65.88%，较上周五下降0.28%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计475.11万吨，较上周五上涨28.65万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计61.64万吨，较上周五上涨11.79万吨。港口库存合计190万吨，较上周五上涨6万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为80.21%，较上周五上升0.72%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降。本周，钢厂库存、港口库存和焦化厂库存有所上升。总体看来，本周焦炭市场弱势运行。近期唐山市由于环保问题，将关停7座高炉，进而影响焦炭需求量。经过春节期间汽车运输的影响，焦炭库存累积，假期后钢厂缺乏购买意愿。短期内焦炭价格或将偏弱运行，需关注两会政策风向对钢市的影响。