央行证实向市场放水3195亿 二三季度或降准

【中国经营网综合报道】为调节流动性并应对春节前的季节性波动，央行21日宣布，续做了到期的2695亿元中期借贷便利，并新增500亿元，共计向市场提供近3200亿的流动性。

据21世纪经济的报道，就在市场传言MLF（中期借贷便利）加量续作一日之后，中国人民银行官方证实了这一消息。

1月21日晚间，央行发布消息证实，近期人民银行续作了到期的2695亿元中期借贷便利，并新增500亿元。此前央行都是在操作的下一个月公布。

具体而言，操作对象为股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行，期限3个月，利率3.5%。

就在此前一天，市场传言央行加量续作了MLF，其中浦发银行和兴业银行分别获得续作400亿元和500亿元。

民生证券对此发布研究报告指出，浦发和兴业MLF各有到期量200亿和300亿，央行此次MLF加大了续发的力度，释放了货币宽松的信号，预计春节前资金面不会紧张。

对于此次续作MLF并加量，央行指出，“为继续发挥中期借贷便利的结构性引导功能，强化正向激励作用，同时也为应对春节前的流动性季节性波动，促进货币市场平稳运行。”

民生证券还指出，2014年12月外汇占款负增长1000余亿元，MLF作为中期流动性工具可以对冲外汇占款下降留下的基础货币缺口，未来不排除央行创设期限更长的非公开市场流动性投放工具的可能性。

近两日，在财政缴款上收启动、月末和春节临近等因素叠加下，资金面小幅波动。不过，1月20日，央行仍延续了在公开市场的零操作，这亦是自2014年11月27日连续近两个月暂停公开市场操作。

截至1月21日9：30，shibor（上海银行间同业拆放利率）全线上扬，其中14天期shibor上浮31.20BP，至5.0300%；1月期shibor上涨9.65BP，至4.9430%。

对于后期流动性的宽松，市场亦存在一定预期。

民生证券认为，货币宽松只会迟到但不会缺席。汇率端压力和股市上涨是央行货币推迟宽松的原因，但近期股市已趋降温，欧央行QE在即、美联储释放推迟加息信号的情况下贬值压力也有所缓解。在实体经济下行的高压之下，货币宽松渐行渐近，未来还会看到PSL、降准和其他宽松措施。

海通证券的研究报告也指出，央行货币放松或延后，但不会缺席。

2014年11月降息以来各类社会融资回升，经济短期有改善迹象，而央行公开市场持续失语，货币放松或延后。

但从央行核心目标出发，稳增长需要下调贷款利率，抗通缩预示存款利率也需下调，虽然就业稳定下利率暂可按兵不动，但就业通常属于滞后指标，2015年去产能进入攻坚期，新增就业仍将面临巨大考验；而从维护金融稳定角度考虑，防范地产泡沫破裂也需下调利率，只是股市短期上涨过快和货币脱实向虚导致放松延后，但全面放开直接融资则可疏通货币政策传导的障碍。

“人口老龄化之后零利率是长期趋势，因而货币放松仅是短期延后，而货币放松绝不会缺席，将为改革转型提供稳定的金融环境。”海通证券如是称。

另据华尔街见闻的报道，此前，自2014年11月27日起，央行连续15次暂停了公开市场任何操作。但昨日，央行正式确认在近期对部分股份行、城商行和农商行展开了中期借贷便利操作（MLF）。除了2695亿元到期续做以外，央行还新增了500亿MLF。这是央行近两个月来首度净投放资金。

海通点评认为，昨日的举措标志着央行再度开闸放水。央行态度的转变值得关注，同时也意味着降准等进一步的放水操作也成为可能。

中国央行行长周小川在达沃斯论坛上指出，中国央行一直在尽力维持稳定的货币供应，防止太多流动性进入市场。但经济形势时刻在变化，所以央行有时候释放流动性，有时候回收流动性。

定向“放水”3195亿元

21世纪经济报道称，2014年9月份，央行创设了MLF这个可以提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，采取质押方式发放，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

去年9月份和10月份，央行通过MLF向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5%，在提供流动性的同时发挥中期政策利率的作用，引导商业银行降低贷款利率和社会融资成本，支持实体经济增长。

本次定向MLF操作，国有商业银行不在操作名单中。

央行调查统计司司长盛松成在介绍2014年金融数据时指出，2014年外汇占款仅增加6410亿元，同比少增了2.12万亿元。从最近10年看，外汇占款新增一般都在1万亿元到2万亿元，有两个年份甚至超过3万亿元。外汇占款大量减少，使得央行不需要通过回收外汇来投放流动性。

“在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，MLF起到了补充流动性缺口的作用，有利于保持中性适度的流动性水平。”上述交易员称，央行在今年初召开的“2015年人民银行工作会议”及“2015年人民银行货币信贷与金融市场工作会议”均强调松紧适度和稳健的货币政策，以及明确各种新型金融市场工具在定向调控和针对性预调微调的功效，由此不难判断央行对定向宽松政策情有独钟。

周小川在达沃斯指出，地缘政治不确定性、大宗商品价格下跌和主要经济体货币政策分化，是近期全球金融市场波动性上升的主要原因。但他对中国经济前景表示乐观，认为油价下跌有利于中国经济增长和就业，但可能会影响到对非化石能源的投资。