国资证券化提速 30万亿资产有望入市

【中国经营网综合报道】国企改革目前一直在引起热议。如今，国有资产证券化也正在提速。

据经济参考报获悉，国资委日前发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》，要求“央企加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化，用好市值管理手段，盘活上市公司资源，实现资产价值最大化”。

经济参考报报道表示，作为央企改革升温的一个重要标志，提高国有资产证券化率将是国资国企改革的重要手段之一。初步估计，未来几年内将有30万亿的国有资产进入股市。

多位专家认为，提高国有资产证券化率，能够拓宽融资渠道，盘活存量资本，实现股权多元化，不过，只有持续向上的市场才能够保证国有资产持续地证券化。

地方层面，截至目前，已有20个省市出台了国有资产证券化率的目标，各地区提出的资产证券化率目标一般在50%以上。

一位央企人士对此坦言，目前资产证券化是国企实现混合所有制改革的最重要方式，此前已经有不少国企上市，但大多数仅仅是将一部分或产业链中的一环上市。

上述人士说，实际上，和国际的一些优秀跨国企业相比，无论是地方国企还是央企，其资产证券化的比例仍然偏低，很多企业可能还不到百分之二十。这对于完善产业链，提高国际竞争力和构建透明现代化的管理制度而言，都不利。

报道还援引财富证券分析师赵欢分析表示，推进国有资产证券化，把更多优势资产装进上市公司，其好处是很明显的。可以盘活存量国有资产，提高资产的流动性、透明性，从而使资产易变现、易交易、易监管、易考核，有助于提高国资监管水平，也有助于现代企业制度的建立与功能的发挥。

赵欢说，目前多数省份国企证券化率不到30%，提升幅度很大，国有资产证券化未来将提速。

赵欢表示，地方和央企资产证券化的推进，将会释放出很大的市场空间。初步测算，未来几年内将有30万亿之巨的国有资产进入股市。因此，国资证券化带来的并购重组、资产注入、整体上市、做大做强广受市场关注。

他认为，从长远来看，国有资产证券化决定着国有企业整体改革的成败，决定着政府投融资体制改革的成败，关系到国有经济的整体实力与控制力大小，也关系到地方政府调控经济的能力与发展社会公共事业的能力。

另据中国证券报报道，目前，国企在A股上市公司中占据举足轻重的地位。截至5月22日，A股共有2713家上市公司，其中地方国有企业642家，中央国有企业332家，总计974家，占全部A股上市公司比例达36%。从市值看，截至5月22日，A股全部上市公司总市值达67.3万亿元，其中地方国有企业12.9万亿元，中央国有企业21.9万亿元，总计34.8万亿元，占全部A股上市公司市值比例达52%。

安信证券报告认为，国企改革将使A股上市国企迎来估值和盈利的双重利好，国企改革相关股票将持续受资本市场追捧。据估算，目前全部A股市盈率大约在27.6倍，其中国有企业市盈率约为22.9倍。除去国有企业以外的全部企业市盈率达35.4倍。可见，A股国有企业估值明显处于较低位。伴随混合所有制改革，更多活力注入国有企业中，行业整体ROE水平将提升，国有企业盈利能力将向私营企业看齐。针对省级国有企业投资机会，以资产证券化为核心，在紧跟可能整体上市和资产注入的相关标的基础上，对未来各地公布的国企改革方案细则所涉及的组建国有资本投资公司试点的标的要牢牢把握。

“在国企改革大潮中，伴随相关政策逐渐落地，国企员工持股将进入新阶段。”信达证券分析师胡申认为，在政策障碍不断扫除背景下，国有上市公司员工持股会呈井喷态势。已推出持股计划上市公司较好的示范作用，在政策鼓励和成功案例双重驱动和引导下，未来几年国有性质上市公司员工持股计划将遍地开花。

(编辑：卢月)