锦浪科技的“资本术”：左手分红右手融资

本报记者 张英英 吴可仲 北京报道

上市以来，业绩频传喜讯的锦浪科技（300763.SZ）在近期成为热议焦点。

8月中旬，锦浪科技发布2020年上半年业绩，同时披露分红方案——拟每10股派发10元现金股利。但在高分红的同时，锦浪科技又对外筹备融资。2020年5月，锦浪科技披露非公开发行股票预案，拟募集不超过7.25亿元用于年产40万台组串式并网及储能逆变器新建项目等。很快，锦浪科技收到深交所的问询函。

而在一周前，锦浪科技还因2020年以来股价飙升同样受到深交所的关注。一位新能源行业人士向《中国经营报》记者表示，高分红主要为股东“套现”。而股价飙涨背后，锦浪科技和基金公司有对赌协议，短时间要把产值做起来，以便基金公司把手头的股票高价出掉。

边融资边高分红遭问询

锦浪科技于2005年9月由实际控制人王一鸣、王峻适、林伊蓓（后两者为王一鸣父母）发起设立，主营业务为以光伏组串式并网逆变器，于2019年3月登陆深交所。

8月11日，锦浪科技发布2020年半年报，上半年其实现营收7.27亿元，同比增长76.63%；净利润1.18亿元，同比增长281.87%。营收净利双双增长的同时，锦浪科技还披露了一份分红方案——拟每10股派发10元现金股利。

事实上，这不是锦浪科技首次分红。2019年半年报中，锦浪科技同样披露了每10股派发现金股利10元（含税）的分红方案，共派发现金股利约8000万元。彼时，锦浪科技净利润为3099万元，同比下降27.53%。

可见，不管业绩增降，锦浪科技都进行了“高分红”。值得一提的是，作为实控人，王一鸣、王峻适、林伊蓓合计持有锦浪科技58.65%股份，在分红中受益最大。

上述新能源行业人士认为，高分红主要是考虑股东套现。而这显然避免了减持套现对股价的冲击。

不过，也有观点认为，分红越多可能表明公司并没有更好的发展方向和投资机会，反而为了提高账面净资产收益率，以期提升大众对它的估值，属于“为分红而分红”。

值得关注的是，锦浪科技一边高分红，另一边却在筹划定向增发再融资。2020年5月，锦浪科技披露非公开发行股票预案，拟募集不超过7.25亿元用于年产40万台组串式并网及储能逆变器新建项目等。

这引起了深交所的关注。8月13日，深交所向锦浪科技出具问询函，要求其说明筹划再融资方案的同时连续两年进行高比例现金分红的原因、合理性及必要性，是否存在通过现金分红向主要股东输送利益的情形。同时，说明此次筹划利润分配方案的具体过程，包括提议人、参与筹划人、内部审议及决策程序等，以及公司在信息保密方面所采取的措施。

受此影响，8月14日，锦浪科技当天股价应声跌停，收盘96.9元/股。

8月21日，锦浪科技在回复深交所问询函时表示，本次募集资金投入项目规模为7.24亿元，与本次拟实施的现金分红1.38亿元差距较大。并称，分红按照股东持有股权比例进行分配，不存在通过现金分红向主要股东输送利益的情形。

股价暴涨“迷雾”

除了高分红和融资，锦浪科技飙涨的股价同样备受关注。

记者注意到，今年以来，锦浪科技的股价和市值双双攀升。截至8月27日收盘，其股价和市值分别为96.01元/股和133亿元。Wind数据显示，从年初至8月27日，锦浪科技股价涨幅高达292.99%。

并且，锦浪科技股价与同期相关行业指数相比偏离度较大。在创业板、光伏行业等板块及同行业上市公司中处于较高水平。相比之下，同一时期，同处于创业板、光伏行业的逆变器龙头股阳光电源的股价增幅为99.75%，截至8月27日的收盘股价为20.95元/股。

在锦浪科技股价飙涨的同时，其持股5%以上的股东出现减持。

7月30日，锦浪科技披露，其持股5%以上股东宁波东元创业投资有限公司（以下简称“东元创投”）及其一致行动人宁波高新区华桐恒德创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“华桐恒德”）通过证券交易所集中竞价交易方式在4月14日至7月29日期间合计减持锦浪科技股份1195570股，占总股本的1.0006%。