资本退热 共享单车回归商业本质

共享单车行业在资本的喧嚣之后终于回归理性。

8月22日，ofo小黄车宣布在APP上线短视频广告业务，在扫码开锁页面植入短视频广告。这是ofo小黄车继6月对押金及骑行计费做调整后的又一个商业化动作。

共享单车“免费骑”的时代也从2017年下半年开始渐入尾声，《中国经营报》记者调查发现，如今，无论是摩拜单车、ofo小黄车还是小蓝单车、哈罗单车，都把精细化运营放在了首位。

速途研究院原院长、独立科技分析师丁道师对记者表示，如果不进行疯狂扩张，共享单车商业模式本身可以实现盈利。

赚钱还是赚用户？

2015年，是孕育共享单车的一年。

当年3月， ofo小黄车拿到了天使轮投资人唯猎资本的 100 万元投资。9月，1000多辆印有ofo小黄车标志的单车投入北大校园开始运营，师生需付99元押金，此后每使用一次ofo小黄车支付0.5元。

同样是2015年，胡玮炜接受投资人李斌的邀请，创业做起了摩拜单车。同年12月，首批200辆摩拜单车在上海五个地铁口测试投放，用户需付299元的押金，每使用一次摩拜单车支付1元。

一个选择相对封闭的校园，一个选择开放的社会，两大共享单车品牌迅速发出了萌芽。并且在几个月之后，搭上了资本的快车，开始在全国市场上一路狂奔。2016年底，ofo小黄车走出校园进入社会，与摩拜展开正面竞争。

“解决最后一公里出行的共享单车是刚性需求，在发展早期，通过它们在一定区域的运营情况，资本方验证了共享单车的商业模式是可以实现盈利的。”一位接近早期投资方的人士向记者揭示了早期资本进入的原因。

彼时，除了头部的ofo小黄车和摩拜单车之外，还有众多的中小共享单车企业和资本玩家也加入这场“狂欢”。由于行业过于火热，业内一度担心单车“颜色不够用”。而共享单车企业之间的竞争摩擦一度升级，不同颜色单车的较量曾被戏称为“彩虹大战”。

ofo小黄车是在2015年12月拿到了Pre—A轮的融资，之后每隔几个月就会有新的融资发生。ofo小黄车在2016年完成了5轮融资，2017年完成了5轮融资。摩拜单车是在2015年10月拿到的A轮融资，2016年完成了4轮融资，2017年完成了5轮融资。作为中国共享单车第一阵营的ofo小黄车和摩拜单车的融资总金额均超10亿美元。

根据中国电子商务研究中心提供的共享单车融资数据，截至2017年底，共享单车平台目前已经获得资本融资超过170亿元。

资本疯狂涌入之后，整个共享单车行业随之进入疯狂的状态“融资—烧钱扩张—再融资”。共享单车头部玩家迅速在全国甚至一些海外城市铺开市场，为了更快地圈用户，摩拜单车和ofo小黄车在2017年相继祭出免费骑车，甚至推出免费骑车加上拿红包的活动，以烧钱迅速扩张跑数据量。

据第三方研究机构比达咨询的数据显示，截至2016年底，共享单车用户规模达1886.4万人，与2015年的245万人相比，呈7倍的爆发式增长。其中用户主要以在校大学生、年轻的上班族为主，并且主要在一二线等人口密集城市集中。2017年，随着一二线城市的共享单车市场趋于饱和，共享单车企业迅速向三四五线城市下沉。据猎豹全球智库数据显示，2017年全年中国共享单车行业活跃用户渗透率增长了6倍多。

“资本是看数据说话的，不太关心企业是否能实现盈利。”上述人士告诉记者，“尤其是中后期资本，投资时考虑的是投入产出比能放大多少倍，当投资收益符合预期时，投资方就会考虑退出。”

“在资本的助推之下，共享单车的发展已经脱离了商业的本质。” 丁道师表示，“不过，资本是一把双刃剑，没有资本的作用，共享单车可能发展10年甚至20年都达不到过去一两年的发展，资本就好像快进键一样，加速了这一行业的发展、整合和淘汰。”

在大发展时期，一些资本管理、运营管理能力不足的企业逐渐走向了覆灭。中国电子商务研究中心共享经济与生活服务O2O助理分析师陈礼腾表示，目前已经倒闭、停运或是转让共享单车的平台已经有60余家，加上未披露的平台应该有百家。

共享单车行业在2017年下半年进入寡头竞争时代，资本逐渐退烧而将目光转向其他的领域。

除此之外，由倒闭的共享单车企业引发的押金难退问题，让整个行业的押金监管问题成为社会关注的焦点。而在共享单车市场发展初期，不少人认为，共享单车的盈利关键是押金，而各资本进入共享单车市场也是看好其坐拥几十亿元的押金池。但随着监管的到来，押金监管逐渐规范，通过押金获利的途径被堵死。

进入2017年冬天，仍然存活着的共享单车企业的日子也并不好过。

根据摩拜单车在2018年4月卖身美团之前流出的财务报表显示，截至2017年12月，摩拜单车持有现金37.52亿元，欠供应商10亿元。另外，鉴于单车报废导致订单规模下降，为了维持订单不下滑，需要每年投入8亿～10亿美元的运营费用和固定资产投入。可见，当时摩拜单车的资金链处于非常紧绷的状态，资金危机为摩拜卖身美团埋下了伏笔。