迈为科技募资逾4亿元扩张 八成子公司亏损

近日，中国证监会官网信息显示，苏州迈为科技股份有限公司（以下简称“迈为科技”） IPO成功过会。其本次IPO计划募集资金6.61亿元，拟投资于年产双头双轨、单头单轨太阳能电池丝网印刷线各50条项目以及补充流动资金。

《中国经营报》记者梳理该公司招股书发现，近几年来，其净利润增长明显，但在采购数据方面存在较大差距。对此，迈为科技证券部负责人向本报记者表示，随着光伏企业提高生产效率，淘汰行业落后产能，更新生产设备，公司产品的更新需求将显著增长。目前，公司在手订单金额高达22亿元，订单充足，公司未来仍将保持高速增长。此外，由于受到大的金融环境影响，行业内银行承兑汇票的使用越来越频繁，因此导致采购数据差距过亿。

不过，在近年来光伏行业产能过剩较为严重及国家出台一系列政策限制光伏企业扩产的背景下，对于豪赌光伏行业未来发展的迈为科技，其市场前景值得商榷。

扩张前景难料

迈为科技的主营业务为智能制造装备的设计、研发、生产与销售，主营产品为太阳能电池丝网印刷生产线成套设备。短短几年来，该公司的利润实现了翻倍增长。

据招股书数据显示，最近3年，迈为科技的净利润分别为2292.60万元、1.18亿元、1.30亿元，呈现上升之势。该公司产品应用于光伏行业的收入分别为1.01亿元、3.43亿元、4.75亿元，分别占公司当期营业收入的97.73%、99.28%、99.73%。其中，太阳能电池丝网印刷成套设备的销售收入分别为8913.68万元、3.13亿元、3.86亿元，分别占当期营业收入的85.83%、90.53%、81.10%。可以看出，迈为科技的行业集中度与单一产品的依赖性都非常高。

如今，随着光伏行业平价上网的临近，市场竞争加剧。在此背景下，迈为科技未来的利润高增长也面临挑战。

据悉，6月1日，国家发改委、财政部、国家能源局联合印发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》（该政策文件落款日期为5月31日，业内称之为“531新政”），强调合理把握发展节奏，优化光伏发电新增建设规模，同时加快光伏发电补贴退坡，降低补贴强度，完善光伏发电电价机制，发挥市场配置资源决定性作用，进一步加大市场化配置项目力度。“531新政”也指出，根据行业发展实际，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模。

受上述新政对整个光伏产业链的冲击，光伏产品价格出现下降，下半年新增装机量将大幅紧缩。据招商证券《2018年光伏行业中报总结》显示，受上述新政影响，光伏行业下游需求骤降，今年6 月份各环节出现剧烈降幅。其中，组件价格从2018 年初0.31 美元/W下降至2018 年8 月0.25 美元/W，下降幅度超过19%。新增装机量方面，2018 年上半年我国新增装机24.3GW，同比维持不变，预计下半年装机量将会大幅收缩。2017 年第二季度我国光伏新增装机约19GW，今年预计难以达到。预计2018 年全球装机量下降5~10GW，新增装机首次出现减少。

“531新政”发布后，多家光伏企业放缓了扩张步伐。不过，此次迈为科技IPO拟募资的6.61亿元中，有4.31亿元拟用于产能扩张。面对新政的影响，市场竞争的加剧，公司的扩张计划未来能否达到预期？

对此，迈为科技证券部负责人向记者表示，光伏企业积极拓展海外市场，海外光伏市场需求保持快速增长，填补了部分“531新政”带来的短期需求缺口，目前，公司在手订单金额高达22亿元，公司未来仍将保持高速增长。

不过，值得注意的是，截至2017年底，迈为科技共有5家子公司，但八成处于亏损状态。这5家子公司中，除了迈为自动化公司主营太阳模拟器等外购设备的采购及成套设备销售外，其余4家子公司涉及锂电设备研发等研发及销售。2017年，除了迈为自动化盈利342.11万元外，其余4家公司全部亏损，合计亏损1024.59万元。

采购数据偏差过亿元？

而从迈为科技披露的财务数据上看，其相关财务数据的勾稽关系也存在异常情况。