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利空“靴子”落定 A股市场有望恢复慢牛趋势

2016-06-30 17:02:00

 

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近期全球市场因英国“脱欧”事件而大幅震荡,但A股市场的表现却十分稳健,根本原因是A股市场估值和市值称重比例与欧美股市相比已处于洼地位置,利空“靴子”的落定也意味着利好因素的开始,早已经历调整坎坷的A股市场有望恢复慢牛趋势。

第一个利空“靴子”是6月中旬A股指数纳入MSCI指数再度落空,今年上半年全球市场接纳A股指数的呼声渐高,因为A股市场目前既是全球第二大市场同时更是全球第一大新兴市场,如果MSCI指数不能够接纳A股指数,显然MSCI指数的全球市场代表性不足,所以直至5月中旬,MSCI接纳A股指数的概率仍然高达70%。5月下旬突然风云变幻,MSCI接纳A股指数的概率蹊跷骤降至35%左右,索罗斯旗下基金更是在港股市场赌MSCI指数不会接纳A股指数。

第二个利空“靴子”是6月下旬英国“脱欧”诱发全球市场巨震,这次索罗斯旗下基金同样赌英国“脱欧”,索罗斯基金虽然以空头而闻名,但一般情况并不频繁出手做空,即便是2006年至2008年全球金融危机期间,也鲜闻索罗斯基金出手做空。索罗斯量子基金奠定江湖地位是在1992年赌英镑贬值成功,而索罗斯基金如果在不同市场连环做空则暗示其中必有关联。

A股指数这次又没有被纳入MSCI指数,明面理由仍然是一些技术性原因,但如果仅仅是技术性原因,那么巴基斯坦股市指数为何被MSCI指数接纳了呢,难道鲜为人知的巴基斯坦股市较全球第二大市场A股市场更完善?这显然令人困惑不解。但当你看到上周全球市场大幅动荡,高估值的欧美股市暴跌,或许能明白短期MSCI指数暂不接纳A股指数的潜在诱因了。以往总是A股指数估值高高在上,但现在A股主板市场特别是蓝筹指数估值较欧美市场至少便宜三分之一以上,低估值市场显然更容易吸引海外被动型资金配置,这会增加高估值市场压力。如果说去年A股指数未被MSCI指数接纳,高估值是潜在诱因,那么今年A股指数又未被MSCI指数接纳,欧美市场面临高估值压力是潜在诱因。

由于A股主板市场目前在全球市场具备估值竞争力,因此A股指数逆势顽强崛起也就不足为奇了。与此同时,中国央行在英国“脱欧”靴子落定后及时表态,亦稳定市场人气。目前证监会加强对IPO和忽悠式重组的监管,可谓触及市场高估值顽症的根源,令市场资金配置逐步倾向低估值的蓝筹指数,亦有助于A股指数表现稳健。

短期市场最后一个“靴子”落定是万科事件渐趋明朗。万科事件最积极的意义在于唤醒了蓝筹股的购并价值和股东意识,蓝筹股购并事件在低估值市场是价值基石,在高估值市场则是泡沫的催化剂。

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