核心观点:

整体成交情况:整体成交量低水平处环比回升

上周,一线四大城市房地产成交面积92万平米,环比上周上涨26%,同比下跌17.9%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交374万平米,环比上周上涨7%,同比上升20.26%。

上周,整体成交在低水平环比回升,一线城市环比涨幅领先,除了深圳环比小幅下滑外,北上广环比均上涨,其中北京上海涨幅近40%。二线城市整体环比小幅回升,其中南京、苏州、青岛、济南等重点城市环比回落,尤其是南京环比降幅显著。

分区域看,上周三大重点区域环比上涨,其中环渤海区域济南、青岛环比下滑,而大连在区域内环比领涨,达90%;珠三角区域深圳小幅下滑,但东莞涨幅近40%;长三角区域除了南京、苏州等热点二线下滑外,其他城市均环比上行。

整体库存情况:推盘低位平稳,去化继续小幅回升

上周,推盘量在低水平保持平稳。全国15城市库存指数稳中略有下滑,而北京和上海库存指数也均呈现小幅下行态势。12大城市去化速度继续小幅回升。

本周观点:行业主要供需指标回落,景气度进一步下滑

上周,中央层面上再次强调各城市政策细分化,发改委强调下半年应更加注重因城施策:对一线及部分二线城市,要密切关注其库存下降,加大供应,合理引导消费,防止房价持续过快上涨;对三、四线等商品房库存较大的城市,要采取有效措施去库存。此外,上周统计局公布上半年行业运营数据,1-6月份房屋新开工同比增长14.9%,增速较1-5月份收窄3.4个百分点,而投资同比增长6.1%,增速收窄0.95个百分点。我们认为下半年销售见顶回落,房价增速放缓将对房企新开工、投资形成压制。

销售层面上,上半年成交高位运行,全国商品房销售面积创历年同期新高,但销售在4月见顶,5、6月份同比增速持续收窄。整体来看,6月份行业景气度进一步回落,行业主要供需指标增速均继续收窄,预计下半年行业基本面将逐步进入量跌价升阶段。

本周组合

上周广发地产组合包括广宇集团、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投发展。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

政策收紧风向可能蔓延至其他热点二线城市。行业销售增速低于预期。