核心观点:

产油国或采取稳定行动,提振油价上涨6%

本周沙特能源大臣法力赫发表讲话,OPEC和非OPEC产油国将在9月阿尔及利亚的非正式会议期间讨论市场状况,包括可能采取稳定油价所需的行动。这一讲话直接提振油价周四飙5%,刺激了油价反弹。同时美元疲软也为油价提供了有效支撑。本周原油和布油价格涨幅均为6%左右。

美国原油钻井七连增,供应过剩隐患仍然存在

本周美国原油钻机数增加15台至396台,为连续第七周增长。油气钻机总数增加17台至481台,是12月来的最大增幅。美国商业原油库存增加105.5万桶/日,总量连续三周增加至5.24亿桶。数目增长显示供应过剩犹存,对油价反弹造成阻碍。

OPEC产量保持高位,连续十个月保持3200万桶/日以上

OPEC7月原油产量为3311万桶/日,连续十个月保持在3200万桶/日以上;沙特产量持续创2015年8月来新高,伊朗产量增长至363万桶/日,为2011年以来新高。

OPEC 有意采取行动稳定市场,持续关注利比亚等利空因素

自我们在近期周报中提出“对当前油价不必过于悲观”的观点后,这两周油价反弹的趋势均验证了我们的判断。若此次9月份OPEC与非OPEC共同参与的产油国会议达成协议,将有助改变供给过剩的局面。但是当前的时局与四月份冻产协议失败,各方难以利益权衡之时并无实质改变,尤其是利比亚近期已经启动原油增产行动,更对该意向的达成提升难度。此外,基于本周EIA、IEA、OPEC后续对市场的展望,我们认为原油市场仍处于供大于求的局面,后续不排除油价继续下挫,油价的真正回暖,仍然是由供需关系的平衡实现。

投资建议:基于上述对原油市场的观点,我们认为未来一段时间原油价格在40-50美元附近波动。建议重点关注炼化企业,如中国石化、上海石化和华锦股份;另外原油价格处于低位,使得涤纶长丝和短纤相对于棉价和粘胶价格的优势越发明显,建议关注PTA涤纶长丝企业(恒逸石化、桐昆股份)。