市场空间进期在万亿规模以上,行业尚存在众多痛点。我们预测2020年网联汽车的数量将达到5650万辆,车联网市场规模2000亿元,CAGR达到50.4%,进期整体市场规模在万亿以上。行业尚处幼稚期末期,正临近进入成长期的关键节点,原因有三点。一是Telematics 产品功能非常单薄,没有杀手锏级应用,市场期待真正车联网级应用功能;二是V2X 通信标准协议仍在制定规范,商用推广还未开展;三是前装市场相云割据,后装市场进入壁垒较低,市场参与者众多,较为明晰的市场结构并未形成。

LTE-V 相较DSRC 性能占优,正式商用后将彻底激活市场需求。DSRC技术基于IEEE 802.11p 标准,技术成熟度领先,美国有望2019年强制所有新车安装DSRC 系统。LTE-V 能重复使用现有基础建设与频谱,不需要部署专用路侧设备,实时联网在未来智能交通管理方面具备优势,技术在物理层和MAC 上与DSRC 存在差异,性能指标有优势。3GPP 预计2016年9月LTE-V2V core part 完成,正式商用后的功能和应用将彻底激活市场需求,看好LTE-V2X 进期在我国智能网联汽车系统的全面应用前景。

未来龙头需塑造用户粘性,构建进入壁垒,卡位关键环节。我们认为深度参与LTE-V2X 通信标准研发的通信设备和解决方案提供商将在行业需求爆发下首先获益;前装市场由于与整车厂深度合作,享受较大程度开放车辆通信协议的优势,能卡位进期智能网联时代所需要的单车智能控制功能;后装市场竞争加剧,看好具有核心内容应用、整合资源优势和独特商业模式的企业在V2X 技术商用后能快速更新用户必需的车联网功能,强化竞争优势。

投资建议。建议关注通信设备研发制造商高鸿股份(000851)、大唐电信(600198),关注前装后装市场参与者四维图新(002405)、盛路通信(002446)、亚太股份(002284)、天泽信息(300209)、荣之联(002642)、万安科技(002590)、九五智驾(430725)等标的公司。