动态事项

李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示:国务院已批准《深港通实施方案》。同日,中国证监会与香港证监会共同签署深港通《联合公告》,标志着深港通实施准备工作正式启动。

主要观点

深港通的主要制度安排参照沪港通,遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式。其中,主要安排如下:

1)取消总额度限制,跨境投资实行每日额度管理:深港通不再设总额度限制。深港通每日额度与沪港通现行标准一致,即深股通每日额度130亿元人民币,深港通下的港股通每日额度105亿元人民币。双方可根据运营情况对投资额度进行调整。同时,沪港通总额度也随之取消。

2)深港通的标的范围较沪港通有所扩大:深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,以及深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。与沪股通标的偏重大型蓝筹股相比,深股通标的充分展现了深圳证券交易所新兴行业集中、成长特征鲜明的市场特色。

深港通下的港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、以及同时在香港联合交易所、上海证券交易所上市的A+H股公司股票,并再此基础上新增了市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及同时在香港联合交易所、深圳证券交易所上市的A+H股公司股票。

3)交易型开放式基金纳入投资标的仍需时日:为进一步丰富交易品种,为境内外投资者提供更多的投资便利和机会,中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会已就交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入互联互通的投资标的达成共识,及两地三个交易所和有关登记结算机构的系统改造,需要较长的准备时间。

未来,我会将根据深港通运行情况,就交易型开放式基金纳入投资标的具体时间、条件与港方进行协商,以保障两地市场平稳运行。

深港通的开通一直是今年资本市场深化改革的重要工作之一,基于沪港通成功开通的基础上,深港通的相关制度也进行了优化。目前,深港通的准备工作已正式启动,证监会表示深港通推出还需要4个月左右准备时间,预计在12月会正式推出。随着深港通的正式推出,中国资本市场与香港的金融市场互联互通将进一步深化。对于国内资本市场来说,互联互通的投资标的可以满足投资者多样化的跨境投资并吸引更多境外长期资金进入A股市场,改善A股市投资者结构,提升国内资本市场的国际竞争力和服务实体经济的能力。

投资建议

随着资本市场逐步企稳,监管层持续不断推进资本市场的开放和改革,已启动深港通的准备工作。我们认为深港通的开通对国内资本市场短期将提振行业信心,长期有助于我国资本市场走向国际化。今年不仅是深化改革的一年,同时也是行业整肃之年,我们认为熬过监管整肃的阵痛期后,资本市场也将逐步走向健康,有助于完善资本市场的融资功能,体现资本市场服务实体经济的根本宗旨。证券公司的业务体系将逐步规范,风险体系逐步完善,促使证券公司合规经营。就目前来看,证券公司今年的业绩较去年普遍下滑市场已有预期,证券行业整体估值仍处于历史较低水平,因此我们给予未来十二个月“增持”评级。