国金证券(600109)：资本助力战略布局

定增补充运营资金，战略布局进一步强化。2016年，公司定增拟募资不超过48亿元，发行价不低于14.38元/股。部分新增资本金将投向互联网证券经纪业务，提升金融创新步伐。资本金也将用于拓展资管业务，资管生态圈可期。信用、自营、直投等多项业务也会受益于资本金的增加，收入结构不断完善。“以研究咨询为驱动，以经纪和投行业务为基础，以资管和创新业务为重点突破，以自营、投资为重要补充”的业务发展模式将得到有效强化。

我们下调公司评级至审慎推荐。给予16年PB估值2.5倍。基于：(1)经纪业务领衔上演互金传奇，多项业务显黑马属性;(2)发起设立我国首家相互保险社信美人寿，短期难以增厚业绩，但外延发展可期;(3)重要股东拟减持3.63%带来股价短期不确定性。目标价14.87元，对应空间12%。预计2016-17年EPS为0.50元和0.63元。招商证券

海通证券(600837)：资本规模排名 第二国际化战略成效显著

海通证券通过收购并整合海通国际证券、海通银行，设立自贸区分公司，建立了业内领先的国际业务平台。海通国际证券各项财务指标位居在港中资券商前列，股权融资承销数量和融资金额均排名在港投行前列。海通银行是葡萄牙语及西班牙语地区领先的投资银行，业务覆盖欧洲、美洲、南美洲和南亚等共9个国家和地区，按并购项目数和交易金额计均为葡萄牙排名第一。自贸区分公司是首批加入自贸区FTU体系的证券机构，并成功申请加入上海黄金交易所国际板和国际金融资产交易平台。

公司拥有雄厚的资本实力，国际化战略成效显著，在资本市场进一步开放中占的先机，给予“买入”评级。山西证券

太极股份(002368)：北京市级政务云平台推进顺利

自主安全云服务全面布局，政务云优势突出。公司自主可控产品及服务在IaaS、Paas和SaaS均有关键卡位。2015年10月，公司成功中标北京市市级政务云项目采购，获得未来三年北京市特许政务云服务的资格，并已于2016年1月1日建设完成。报告期内，已有市人大、市委组织部、市经信委、市交通委、市国资委、市财政局等20余家市级单位的系统在太极政务云平台上运行或测试，系统运行稳定。不仅为后续政务云业务发展积累了重要宝贵的经验，同时示范作用将有利于公司的市场开拓与推广。同时募资4.8亿元投入“太极云计算中心”项目，为建设并运营专有政务云中心等业务提供支持。

盈利预测与评级：宝德计算机和量子伟业2016-2018年的备考业绩为1.55亿元、2.03亿元、2.68亿元，不考虑外延并表的情况下，我们预计2016-2018年公司净利润2.59亿元、3.15亿元和3.54亿元，维持买入评级。中银国际

泸州老窖(000568)：乘风破浪剑指百亿

明年剑指百亿，下半年利润增长加速，现价即可买入。公司产品结构大幅改善，定位清晰，人员和广告投放力度加大战略聚焦空白市场，费用增长不足以对利润产生实质影响。高端扩容，竞品价格不断上涨，为国窖留出极佳的生存空间，中档酒受益品牌力恢复和市场推广，也将持续高增长。17年百亿收入即将实现，未来2-3年收入都将保持15-20%，利润保持25%-30%高增长，略提高16-18年1.27、1.64和2.07元EPS，当下极为稀缺。考虑定增摊薄后影响10%的空间，给予17年25倍，40元目标价，30%空间，现价即可买入。招商证券