本周观点

上周大盘先抑后扬,全周收跌-0.96%,轻工制造板块跌幅略小(-0.27%,造纸>家用轻工>包装印刷)。我们的推荐组合中,邦宝益智、索菲亚、太阳纸业和中顺洁柔录得正收益。其中,索菲亚、中顺洁柔和太阳纸业表现优异,分别进入各子行业涨幅前五名,索菲亚和中顺洁柔皆创出上市以来新高。十一长假期间,北京、上海、广州和天津等16个城市先后发布新楼市调控政策。我们认为,本轮调控力度虽然较大且具有延续性,但一二线加强调控,三四线继续鼓励去库存的整体格局不会发生明显变化,并且家居行业处于地产后周期,因此中短期行业整体增长趋势不变。此外,在本轮调控新政中,除了对商品房的限购限贷,部分城市也鼓励加速推进人才住房、保障性住房和棚户区改造。我们认为以上三类住房,将成为国家实现一体化装修和全装修住宅的重要载体,长期利好家居行业中整装和定制板块。本周,我们继续重点推荐切入整装定制卫浴,拥有SMC表面装贴技术和柔性模具技术两大独门利器的海鸥卫浴;国内定制家具龙头,业绩快速增长的索菲亚;以及顺利完成华达利私有化,有望大幅赶超业绩承诺,且拥有估值修复预期的宜华生活。

近期,部分造纸企业持续提价趋势,个别细分行业基本面继续向好,三季报业绩有望超预期。太阳纸业于9月28日公告非公开发行预案。此次非公开发行公司拟募集18亿,其中16亿用于建设老挝年产30万吨化学浆生产项目。我们认为,本次募投项目有利于其国内轻型用纸生产的原材料供应,进一步提升规模优势,降低生产成本,巩固龙头地位。此外,铜版纸和溶解浆价格走强,公司利润弹性继续扩大,本周继续推荐。在生活用纸领域,根据《生活用纸杂志》9月30日新闻发布数据来看,2015年全球生活用纸增速达4%为近5年最高,中国以10.5%的增速领跑全球,预计全球和中国市场仍将保有现有增速。本周,我们继续推荐生活用纸龙头中顺洁柔。

9月25日,邦宝益智在德黑兰亮相“第七届伊朗国际婴童用品及玩具展”,成为中国参加该项展会的首家玩具制造企业,为公司开拓伊朗市场抢占先机。另一方面,伊朗于2013年取消《计划生育法》,并斥资约1,000亿人民币(1,900亿里亚尔)鼓励生育,预计2050年人口将从8,000万增加值1.5-2亿。未来长期“生育潮”已成确定性事件,母婴和玩具用品需求将持续放量。公司在伊朗市场的表现值得期待,同时配合国内“婴儿潮”的来临,我们继续推荐,并建议长期持有。主题方面,我们建议关注深耕彩票行业的鸿博股份和天音控股,国企改革主题我们继续推荐冠豪高新和珠江钢琴。

此外,国庆长假期间密集出台的楼市新政,或将促使部分炒房资金流入资本市场,低估值品种有望获得青睐,建议关注包装印刷板块的奥瑞金和劲嘉股份。

推荐组合:1)家用轻工行业推荐海鸥卫浴、索菲亚、宜华生活、邦宝益智和珠江钢琴。2)包装印刷行业推荐奥瑞金、劲嘉股份和鸿博股份。3)造纸行业推荐冠豪高新、太阳纸业和中顺洁柔。