建筑行业一周涨幅靠前。本周(2016.10.10-2016.10.14)建筑装饰板块(SW)上涨了5.23%，跑赢HS3003.61%。分子行业来看，铁路建设表现最好，一周上涨9.12%，跑赢HS300指数7.51个百分点，装修装饰最弱，一周上涨1.13%，跑输HS3000.49个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前行业PE估值仅为17.33倍，PB估值仅为1.88倍，与SW一级行业横向比较，行业PE仅高于非银金融、银行；PB估值居于一级行业倒数第五，略高于交通运输、采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:个股方面，本周中钢国际、东方铁塔、富煌钢构、中国中铁、龙元建设涨幅居前，分别上涨18.66%、14.09%、13.52%、11.05%、10.83%。本周建筑行业截止周末有3家公司停牌，75家上涨，12家下跌涨跌比接近为6:1，总体表现强势。平安重点推荐个股中，苏交科表现较好，一周涨幅为9.41%。

行业动态:10月13日，财政部发布了第三批PPP示范项目，共516个项目，共计1.17万亿元，此外，发改委9月审核投资3197亿元，集中在交通水利；同时，多地发布交通运输“十三五”发展规划，各地五年规划固定资产投资巨大，其中厦门、湖北和陕西五年交通固定资产投资分别为2500亿元、7000亿元和5000亿元。

投资建议:本周建筑板块累计涨幅居于一级行业第一位，受益板块龙头表现强势，铁路建设子板块一周上涨9.12%，跑赢大盘7.51个百分点。财政部发布第三批PPP示范项目，共516项，总金额达1.17万亿元，示范项目数量和投资规模均创新高，同时严格设定三批项目落地时间，预计前三批示范项目，总计投资额2万亿元将于2017年底前落地，我们认为PPP项目推进从项目入库数量到项目落地进程均呈现加速态势，PPP政策推动下的“业绩牛”+“政策牛”+“模式牛”三牛叠加逻辑持续，建议继续把握园林板块机会，重点推荐小而美的云投生态、文科园林和岭南园林，同时建议配置龙头铁汉生态和东方园林。

我们对建筑行业整体观点，维持在PPP国策引导下，受益基建投资确定的轨交建设、水利工程和设计类板块值得重点关注。平安重点推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确，业绩持续稳增有保障)、洪涛股份(建筑转型职业教育)、安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

风险提示:宏观经济增速放缓，固定资产投资不及预期，行业政策不及预期，行业升级转型低于预期等。