9月钢材出口量同比大幅下降,10月或延续降势。

据海关总署最新数据显示,2016年9月我国出口钢材880万吨,单月出口量降幅明显,较上月减少21万吨,环比下降2.33%,同比下降21.76%。9月该订单指数环比下降7.20个百分点至49.80%,预计10月钢材出口量环比或将持续下降。全球经济下行压力不减,国内钢材出口的外需面临压力。另外,虽然当前我国钢材价格竞争优势依然明显,含硼钢出口退税政策取消后,但含硼钢材出口量同比下降,预计10月份钢材出口将持续下降。

净出口累计增加量预计构成1-9月全国钢材累计产量增加量的16.55%。

1-9月全国钢材净出口量累计达到7529万吨,预计净出口累计增加量构成了2016年1-9月全国钢材产量增加量的16.55%。

铁矿石9月进口量同比大幅上升,预计10月进口量环比下降。

9月我国铁矿砂及其精矿进口量为9299万吨,同比上升7.97%,环比上升6.01%。10月正值“金九银十”旺季,钢材需求有所增加,叠加三季度经济企稳,10月份粗钢产量或维持高位,但前期钢厂已进行铁矿石补库采购,预计10月份铁矿石产量和进口量稳中有降。

维持行业“买入”评级,建议“标配”钢铁行业。

10月为钢铁行业传统旺季,叠加8月固定资产投资累计同比增速结束四连降并与上月8.10%的增速持平、房地产开发投资累计同比增速结束三连降小幅回升至5.40%,预计10月钢材需求环比将增加,但经济下行压力仍较大,需求回暖幅度有限;2016年下半年“行政+市场”手段齐发,钢铁行业去产能明显提速,叠加被淘汰的落后产能中有效产能占比将逐步提升,产能缩减对产量缩减的边际改善效应日趋显现,行业供需形势好转可期,预计10月钢价、矿价涨幅均在3%以内,行业盈利环比或将改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,坚定看好供给侧改革和国企改革,转型再创新天地。

盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口,在下半年盈利无法持续改善的前提下,供给侧结构性改革进程或将加速落地,过剩产能有望加速“出清”;改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网加速建设,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。10月份重点推荐:永兴特钢(20%)、河钢股份(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)。