年报业绩前瞻:

专用设备:2016年工程机械行业数据回暖,并将有望延续,我们坚定看好2017年上半年工程机械板块。挖掘机2月开始回暖,8月起销量激增,连续四个月涨幅超过70%。装载机和推土机年中销量触底,随后逐渐回暖。冷链行业宏观政策好、发展持续向好。O2O 促进食品线上线下互联,需求持续爆发。通用航空方面,截至2016年底,全国通用航空企业达322家,在册通用航空器2088架,全年飞行76.1万小时,同比 分别增长14.6%、11.4%、4.0%,全国各类通用航空产业园区达140余家。2017通用航空线路图已明确,发改委表示将以试点示范为着力点,提升通用航空综合保障能力,构建区域通用航空网络;在2016年净利润预期同比增速在100%以上的有:雪人股份(+337.7%)和三一重工(+104.5%);预期同比增速在50%~100%以上的有:金明精机(+53.1%)和天桥起重(+50%);预期同比增速在0~50%以上的有:伊之密(+47.7%)、威海广泰(+38.2%)、大冷股份(+20.7%)、豪迈科技(+18.1%)和隆鑫通用(+13.1%);预期同比下降的有:烟台冰轮(-3%)和蓝英装备(-23.5%)

轨道交通:铁路方面,2016年全年铁路投资8015亿元,基本符合预期。2016年全国铁路行业固定资产投资完成8015亿元,投产新线3281公里,新开工项目46个。由于铁总换帅与需求暂时性下滑,2016年车辆投资下降,但是具体来看,两大影响均为暂时性的影响因素。勿以线性外推的思维判断轨交行业,我们预计2018年起全国新投产线路将恢复至较高水平。2017年铁货运需求改善,17年初机车货车招标两旺,机车车辆采购有望触底反弹。城轨方面,截至2016年末,我国新增18条线路、535公里运营里程,城轨及轨交后市场持续爆发。动车组需求持续改善,机车货车招标大幅反弹,建议持续重点关注轨交核心零部件板块,并积极关注整车企业和机车、货车相关公司。轨交设核心零部件板块:鼎汉技术(定增已过会,公司进入业绩拐点,安全垫高,未来成长性大)、永贵电器(轨交连接器龙头,四大领域跨越融合)、众合科技(城轨CBTC 国产化核心标的)、康尼机电。整车板块:中国中车(直接受益铁总招标及17年车辆投资恢复)。货车板块:北方创业、晋西车轴等;机车板块:思维列控。后市场:神州高铁、康拓红外等。2016年净利润预期同比增速在100%以上的有:神州高铁(+181.1%);预期同比增速在50%~100%以上的有:永贵电器(+52.5%);预期同比增速在0~50%以上的有:康尼机电(+30.6%)和中国中车(+13.8%);预期同比下降的有:鼎汉技术(-57.4%)和众合科技(-395.6%)

能源装备:煤气固定资产投资处于周期底部,2017年需求有望反转。油服板块关注油价,若油价在65以上基本面将迎来彻底改善。2016年煤炭开采和采洗选业固定资产投资3038亿元,同比下降24.2%。煤机的更新换代周期基本在5-8年,我们预测明年更新换代需求达到2000亿元,是今年市场规模的两倍。2016年净利润预期同比增速在100%以上的有:台海核电(+2947.3%)、江苏神通(+240.8%)和南风股份(+155.4%):预期同比增速在50%~100%的有:郑煤机(+89.6%)和派思股份(+58.6%);预期同比增速在0~50%以上的有:厚普股份(+15.1%)、应流股份(+11.2%)、日机密封(+10%)和杰瑞股份(+6.6%):预期同比下降的有:创力集团(-9.3%)和天地科技(-26.7%)

智能装备:重点关注系统集成龙头公司项目不断释放,我们看好重点3C 和物流。在3C 方面,生产自动化率提升大势所趋,检测装配环节是突破点。我国是3C 制造大国,成本端与技术端将催化自动化需求。我国目前机器人密度仅是日韩的9%,市场空间巨大。金属3D 打印助力高端制造产业升级,面临万亿市场。在智能物流方面,工厂自动化率低且分化严重,未来市场潜力大于千亿。我们测算,医药、乳业、纺织服装、轮胎、汽车等物流自动化改造空间分别为600、100、200、300、120亿。2016年净利润预期同比增速在100%以上的有:正业科技(+175.7%);预期同比增速在50%~100%的有:山东威达(+57.3%);预期同比增速在0~50%以上的有:劲拓股份(+43.2%)、大族激光(+17.3%)和联得装备(+16.9%);预期同比下降的有:劲胜精密(-126.4%)和软控股份(-431.4%)。