上周美元指数99.19(0.61%),基本金属方面,前期大幅下跌的镍价出现反弹,周涨幅超2%。其他品种表现疲软,乏善可陈。小金属方面,海南文昌锆英砂报价上调6.58%,报价首次突破8000元/吨。氧化镨钕报价上涨2.76%,钨精矿价格上涨1.21%,年初至今涨幅超15%。贵金属方面,两市黄金价格微跌,国内白银价格上涨3.31%。

消息面上,近期第三批中央环保督察组进驻7省市,企业停产环保升级或成为影响短期供给因素。5月14日“一带一路”国际合作高峰论坛召开有望激活主题投资热情。小金属方面,上周锆产业链主要厂商纷纷提价,经过两个季度的库存去化,Iluka2016年4月关停主力矿山的效应正逐步体现到当前的供需紧张,我们维持2017年锆英砂行业供需拐点判断,建议积极关注产业链相关标的。

行业方面,供给端,当前的金属价格水平对于厂商去产能没有有效的约束力。需求端,地产高压政策对于下半年需求拖累的预期正逐步形成,基于当前的供需格局,我们判断基本金属分化将是下半年主基调。短期建议以景气度高的新能源汽车&Tesla产业链、业绩确定的汽车轻量化以及政策预期的电解铝供给侧改革三个维度择股。中长期配置上,我们维持以供需平衡作为判断依据,大金属推荐锌、锡,小金属方面,推荐锆、镁。主题投资建议轻量化、核电、航材相关标的。