库存下降叠加环保限产,钢价震荡偏强。本周虽然坯材价格冲高后回落,但钢材市场价格总体偏强震荡。本周板材类钢厂多有上调出厂价,长材价格也保持高位偏强震荡。迎来高温七月,终端需求较差,本周的成交较上周明显萎缩,但库存保持下降趋势和北方部分地区受环保检修都对钢价形成了支撑,价格整体偏强。

本周钢材产品加权价格变动0.9%至3785元/吨;螺纹、高线分别变化0.61%、1.14%至3759、3798元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动1.45%、2.39%、1.39%至3622、4192、3521元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动1.16%、-2.65%、2.65%、0%至4350、3670、5800、10200元/吨。不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动-0.69%、0%至14400、8300元/吨。

铁矿石价格震荡偏强运行。外矿供给端,上周(6/19-6/25)北方六大港口进口矿到港量927.1吨,环比减少187.9万吨。国产矿供给,根据7月7日数据,国产矿山企业产能利用率65.8%,环比下降0.7个百分点;需求端,钢厂高炉开工率77.76%,升0.69个百分点,产能利用率85.34%,升0.74个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化-1%、2%至475、585元/吨。焦炭市场持稳运行。供给端,全国焦企产能利用率83.34%,较上周上升0.91个百分点;110家样本钢厂焦炭库存减0.13天至12.36天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化0%、0%至1490、1320元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化7.3%、0.93%至1470、5400元/吨。

五大品种全线攀升,品种间分化明显。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化8、25、33、72、29元至767、716、500、567、373元/吨。钢材社会库存加速下降。钢材社会库存继续下降。本周钢材社会库存变化-1.47%至863万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-5.26%、-2.24%、-1%、1%、-1%至187、109、86、370、110万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-1.28%至14229万吨。

投资建议:长材持续保持高利润,二季度长材为主的钢企业绩环比有望大幅增长,同时板材利润边际改善的空间巨大。市场有望再现板块性机会。建议配置产品结构以板材为主且前期经过大幅调整的钢铁标的,重点推荐低估值龙头宝钢股份,长材和板材并驾齐驱的马钢股份,产品结构以板材为主,前期股价调整幅度较大且吨钢市值较低的新钢股份和安阳钢铁。