台湾面板厂营收呈下滑趋势:友达和群创月营收在今年3月达到相对高点以来一直呈下滑趋势。友达7月营收281.83亿新台币,同比上升5%,环比下降1.37%;群创7月营收253.33亿新台币,同比上升11.05%,环比下降9.60%;彩晶7月营收21.14亿新台币,同比上升16.18%,环比上升31.71%;华映7月营收28.44亿新台币,同比上升21.13%,环比上升14.43%。友达2017年7月份整体大尺寸面板出货量超过883万片,较6月份减少2.2%;中小尺寸面板出货量约1,529万片,较6月份成长16.3%。展望2017年第3季,友达预估,大尺寸面板出货将较第2季持平或有机会微幅成长,大尺寸面板出货单价则是持平或微幅下滑;第3季中小尺寸面板出货则较第2季持平或微幅成长,第3季产能利用率维持在高档水位。

面板价格承压,需求量有望迎来增长:我们预计第三四季度面板价格将持续走低,32寸面板价格预计Q3下跌3美元至70美元,Q4预计续跌5美元至65美元;50寸面板价格预计Q3下跌8美元至180美元,Q4预计续跌11美元至169美元;65寸面板价格预计Q3下跌19美元至394美元,Q4预计续跌26美元至368美元。销量上看,下半年电视市场有望开始复苏,面板需求也将迎来旺季,一是面板降价潮到来有望带动电视厂积极拉货,二是三四季度是传统的旺季,终端厂商促销将激发换机需求,三是上半年电视市场受涨价影响萎靡不振,压抑了大量的换机需求,价格下行后有望带动市场的恢复。

投资建议:我们预计三四季度大尺寸面板价格将有所回落,随着旺季的到来下半年出货量上有望迎来增长。我们推荐投资者关注应用IGZO新技术的华东科技。

推荐组合:华东科技、TCL、深天马、京东方A、彩虹股份、华映科技。