周报观点： 后期关注焦化自供占比高的钢企

本周，钢铁板块下跌 3.23%，沪深 300 下跌 0.12%，短期钢铁板块波动或源于市场对需求端的担心，但我们认为需求端已现复苏迹象，且供给端逻辑并未被充分交易， 板块仍有上行空间。 钢企三季度业绩预告将逐渐发布，预计仍将有钢企超预期，可关注估值上较有优势的*ST 华菱、新钢股份、南钢股份、三钢闽光等。采暖季焦炭限产较早且减产更多，焦炭供给将趋于紧张，焦化企业及焦化自供占比高的钢企将受益较多，可关注焦炭自供比例高的钢企，如鞍钢股份、本钢板材、韶钢松山、宝钢股份等。

行业、公司要闻： 8 月出口钢材 652 万吨，同比下降 33%

1）前 7 月，河北民营钢企粗钢产量 8200 万吨，同比增 1.45%。实现利润 298亿元，同比增长 75%（华尔街见闻）； 2） 8 月出口钢材 652 万吨，较上月减少44 万吨，同比下降 32.99%； 前 8 月累计出口钢材 5447 万吨，同比下降 28.5%（华尔街见闻）； 3） 8 月重卡销量 9.1 万辆，同比增 84%；前 8 月，重卡累计销量 76.5 万辆，同比增 74%（华尔街见闻）； 4）邯郸在 8 月底关停钢企 9 家，分别压减炼铁、炼钢产能 484、 354 万吨。

价格： 钢材现货价格坚挺

现螺纹、热卷价格分别为 4260、 4293 元/吨,周变动分别为 1.89%、 3.60%；螺纹、热卷最新期货价格分别为 3916、 4151 元/吨，周变动分别为-3.59%、 -2.35%；现唐山 66%铁精粉价格 631 元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为 820、 600 元/吨，周变动分别为-0.61%、 -0.83%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为 16、 7 美元/吨，周变动分别为 4.35%、 7.75%。山西二级冶金焦报 2000元/吨，周涨幅 5.26%。

利润： 板材毛利恢复明显

加权生铁和钢坯成本分别报 2184、 2671 元/吨,周涨幅分别为 0.55%、 0.36%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为 777、 892、 639、731、 487 元/吨，周变动分别为 55、 55、 114、 67、 128 元/吨。

产销存：社会库存小幅增长

截至本周末，社会库存总计 992.19 万吨，周环比上涨 1.75%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为 570.35、 207.76 万吨，周变动幅度分别为 2.46%、0.00%。上周建筑用钢终端采购增加 4.53 万吨， 周变动 31.94 万吨。上周建筑用钢产量为 462.56 万吨， 周环比增长 0.07%。