板块观点

航运--增持：干散运输迎来季节性旺季，BDI本周持续上涨，突破1500点；集运三季度量价齐升，预计四季度运价将季节性回落。航空--增持：民航局收紧航班时刻分配政策，短期油价汇率继续利好概率不高，转入淡季，对行业谨慎。铁路--增持：铁总改革有序推进，后市还看政策落地时间点、力度。物流--增持：4季度快递旺季，需求、成本和格局同比向好，具备交易性机会。机场--增持：一线城市机场面临时刻收紧，股价已经反映；收费改革、免税招标提升继续利好非航业绩，自下而上精选个股。公路--中性：8月车流量延续高增速，回暖趋势尚待验证。港口--中性：全国港口吞吐量增速向好，港口间呈现差异化发展。

物流：百世成功赴美上市，快递龙头格局基本确定

9月21日，百世物流成功赴美上市，融资4.5亿美元，国内6大民营快递均实现上市，龙头格局基本确定。纵然行业红利仍存，小型快递企业份额将受到龙头企业挤压。行业龙头内部排位竞争激烈，暂未形成实质差异。

航空：民航局收紧航班时刻分配，一线机场时刻削减，三大航首当其冲

根据民航资源网消息，中国民用航空局（CAAC）将收紧航班时刻分配政策，尤其是一线城市。因此，我们预计一线城市航班增速会放缓，甚至有减少可能，而航空公司可能的应对方案是飞机由进出一线机场的高价航线转飞进出二三线机场的低价航线，或降低飞机日利用率，两者均将导致航空公司和机场盈利受损。

公路：治超载实施满一年之际，交通部发布新一轮行动计划

9月20日，交通部发布《促进道路货运行业健康稳定发展行动计划（2017-2020年）》，列明公路货运降本减负10件任务，并明确责任单位与落实时间。相关条款：1）保持超限超载治理工作的延续性，合理确定过渡期和实施步骤；2）组织开展分时段差异化收费试点；3）省政府根据本地实际，对使用ETC支付的货车给予适当优惠。