本周观点:乳业新国标发布第一次讨论稿,主要包括:第一,生乳分级,避免优质奶源浪费,通过消费选择正向引导,倒逼上游向优质发展;第二,明确加工工艺规范,引入新参数科学区分生乳、巴氏杀菌乳、灭菌乳和复原乳;第三,规定包装标识,提升消费者信心。

2017年酒仙网销售4954.8万瓶酒,同比增长16.g%。春节酒水消费白酒占据60.6%的销售额,葡萄酒占比大幅提升至26.3%。茅台、五粮液稳居畅销品牌一二位,诸多名酒上榜,消费升级趋势明显。酒类消费还表现出消费者年轻化、个人消费增加、向低度健康发展等趋势。

市场回顾:本周上证综指上涨2.81%,沪深300上涨2.62‰食品饮料板块上涨3.03%,强于上证综指和沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.34%,啤酒上涨2.46%,其它酒类上涨1.70%,软饮料上涨1.10%,葡萄酒上涨1.02%,黄酒上涨1.38%,肉制品上涨1.47%,调味发酵品上涨2.38%,乳品上涨4.58%,食品综合上涨1.13%。

数据跟踪:截止2018年1月26日,除剑南春外,白酒龙头终端价总体变化幅度不大。截止1月26日,一号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、480元、379元、489元,价格相比上周分别变动0元、0元、一9元、-39元、0元。截止1月26日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1099元、499元、379元、489元,价格相比上周分别变动0元、0元、+10元、-39元、0元。

重要研报:重庆啤酒(600132):重庆啤酒是西南区域啤酒龙头,受益于产品结构的升级,盈利能力显著提升:公司在重庆及周边的四川、湖南等地有较强的品牌影响力,2013年成为嘉士伯集团成员,嘉士伯合计持有公司60%股份。受市场需求减弱和公司主动关厂等内外部因素的影响,公司近年来的啤酒销量有小个位数下滑,但产品结构则使公司的实际盈利能力获得显著增强。2012年至今吨酒价格年化增长率5.46%,明显快于青啤(0.63%)和燕京(1.60%)同期增速;2016年吨酒价格3267.71元,亦超越青啤和燕京,IH2017公司销售净利率大幅上升至10.17%。