川财观点

今日钢铁板块小幅回调。本周钢材库存数据出炉，钢材库存去化速度仍维持较快水平。社会库存方面，螺纹钢社会库存减少 51.26 万吨至 867.69 万吨，去年同期降幅为 45.79 万吨；线材减少 16.09 万吨至 265.65 万吨，去年同期降幅仅为 3.74 万吨；钢厂库存方面，螺纹钢钢厂库存下降 30.11 万吨至 289.88 万吨，线材钢厂库存下降 7.74 万吨至 82.99 万吨。钢材钢厂库存、社会库存延续较快下降趋势，下游需求无需过分担忧。

截至目前已有 10 家钢企公布一季度业绩预告，整体来看钢企一季度盈利良好，同比涨幅较大，主要原因为 18 年一季度相较 17 年同期钢材价格高，钢材利润较高；销量方面，因为上市钢企一季度销售数据尚未公布，我们结合钢厂库存及钢企粗钢产量去对钢企销量做出大致判断：从全国重点企业粗钢日均产量数据来看， 18 年一季度重点钢企的粗钢产量较去年实现同比上涨，但同时 18 年钢厂库存在春节以前显著低于 17 年同期，春节以后 18 年春节库存相较 17 年同期增幅也并不太大，判断 18 年一季度钢企销量或大于去年同期。