【投资要点】

上周纺织服装板块下跌 1.89%，上证综指下跌 0.76%，沪深 300 下跌1.08%，创业扳指下跌 4.12%，根据东财分类的 27 个一级行业指数涨跌幅排行榜中，纺织服装排在第 16 位，弱于市场平均表现。

棉纺行业：下半年棉价长期上行趋势叠加人民币贬值压力，龙头业绩弹性可期。此外，美国政府对价值 2000 亿美元中国商品加征关税的公众意见期结束，若关税生效对上游纺企影响深远，企业经营承压，不过纺织行业龙头进行全球战略配置，布局东南亚等地具有前瞻性，抗风险能力较强。

印染行业：下半年需求旺季来临，部分纺织印染企业开机率局部小增，产销环比回升，随着染料价格和人工成本持续上涨，染料价格有进一步上涨预期。随着国家环保治理力度加大，不少中小企业面临淘汰危机，染料企业关停整顿带来供给端全面收缩，行业集聚升级利好龙头企业。

服装家纺：8 月社会消费品零售总额服装鞋帽、针纺织品类同增 7%，但增速较 7 月放缓，零售环境承压。四成公司披露三季报预告，业绩均有所改善，四季度一般为服装企业旺季，近期对消费的悲观预期致行业深度回调，目前多个龙头企业估值已经处于历史低部，具备配置价值。

【配置建议】

投资方面，谨慎看好服装龙头企业海澜之家（600398），公司品牌矩阵重塑整合，库存结构逐步优化，三四线渠道强势，海外布局有条不紊，兼具内生增长及外延扩张能力；谨慎看好印染龙头航民股份（600987），公司印染主业高速增长，长期受益于行业集中度提升；建议关注色织布行业龙头鲁泰 A（000726），公司海外产能布局超前，估值低具有较高的安全边际。