投资要点

中国移动光缆集采结果出炉，行业静候5G新周期到来：3月12日，中国移动2019年普通光缆集采公布中标候选人，烽火、通鼎、中天、亨通等13家厂商入围，分享中国移动1.05亿芯公里光缆大蛋糕。本次集采内容为光缆中的光纤及成缆加工部分。相比去年同期，中国移动今年光纤集采价格"腰斩"，从60多元直接砍到了30多元。目前纤缆需求处于景气周期底部，同时厂商新建产能纷纷达产，国内市场供大于求，价格下跌明显、挤压厂商利润，上游光棒自给能力和海外市场拓展力度将决定低景气时期厂商盈利水平，行业整体需等待5G大体量招标提振景气度。

中国联通发布2018年年报，盈利持续V型反转，预计2019年资本开支580亿，5G投资60-80亿元：中国联通发布2018年年报，报告期内，公司2018年实现主营业务收入2637亿元，同比增长5.9%；归属于母公司净利润达到41亿元，同比增长858%，移动业务增长、成本有效把控助力盈利持续“V”型反弹。资本开支方面，联通2018年全年资本开支448.7亿元，主要用于移动网络、宽带及数据、基础设施及传送网建设等方面，相比预算500亿元减少10%，预计2019年资本开支达580亿元，其中包括5G投资60-80亿元。根据联通研究院院长张云勇信息，预计随着牌照发放，5G招标预计将在下半年开启。

投资建议：纵观整个5G产业链，云计算基础设施和物联网通信模组的增长确定性最高；光通信设备、上游有源和无源器件、通信连接器的需求最为稳定；5G天线产业链（天线代工、滤波器、PCB）和5GCPE终端最具弹性;4K/8K、VR/AR、边缘计算、机器人、车联网等新经济热度持续提升，建议结合市场热点及估值水平积极关注。