川财周观点

部分银行公布年报。从目前公布的情况来看，板块营业收入和净利润都保持了较为稳定的增长，大行的不良贷款出现了普降。但是部分农商行和中小银行的不良贷款率已经开始出现了小幅上行，考虑到经济下行压力持续增强，我们预计整个板块的资产质量可能出现整体性下滑。展望今年，我们认为整体银行板块业绩可能出现如下特点：一是总体规模增长有望加速，表外理财有望恢复增长。今年以来政府持续要求银行要加快补充资本金，预计表内贷款增速有望提升；同时考虑到目前金融风险已经得到了初步控制，预计表外理财增速有望回暖。二是资产质量总体可能略有下滑，中小银行可能更为严重。银保监会表示经济下行期将适度放开对于资产质量的要求，预计随着逆周期调控力度的提升，银行整体资产质量可能走差。三是利差可能走窄。两会要求下降企业综合融资成本，预计商业银行利差有望走窄。四是竞争出现分化。两会要求提高特定金融机构的利润上缴比例，预计大型银行净利润存下下滑趋势，同时会议提出加大小型金融机构数量，预计中小银行数量加大，部分股份行的利润存在被压缩的可能。展望后市，我们预计年报公布之后，由于银行板块整体盈利相对稳定，存在估值修复的机会。相关标的：工商银行、招商银行。

市场表现

本周上证综指上涨2.73%,川财金融地产指数上涨0.96%。本周板块内涨幅前三的股票是西安银行、宁波银行、青岛银行,涨幅分别为19.35%、6.21%、4.27%,本周板块内跌幅前三的股票是兴业银行、中信银行、常熟银行,跌幅分别为1.84%、0.94%、0.51%。

行业要闻

央行称，2018年第四季度全国银行业金融机构共办理非现金支付业务633.84亿笔，金额960.89万亿元，同比分别增长34.53%和0.33%（人民银行网站）

公司要闻

招商银行（600036）：2018年营业收入为2485.55亿元，同比增长12.52%，实现归属于股东净利润805.60亿元，同比增长14.84%。其中，零售金融业务利润保持较快增长，税前利润572.27亿元，同比增长20.24%，占公司业务条线税前利润的57.22%。此外，截至2018年末，不良贷款总额536.05亿元，较上年末减少37.88亿元；不良贷款率1.36%，较上年末下降0.25个百分点。