上周农业板块表现略强于市场。 上周农林牧渔指数上涨 3.59%,涨幅大于上证综指 1.92%的跌幅,市值加权行业走势在申万 28个一级行业中排名第 8。子板块中,仅有农业综合和种植业表现良好,林业延续上周弱势表现。目前,板块整体市盈率(整体法)为 108.11倍,整体市净率(整体法)为 3.81倍。

生猪存栏降速加快,北方不少地区破 9。 上周猪价 5连阳,北方辽宁、天津、河北、山东等地区陆续破 9, 而且延续了半月前北方领涨的态势。 6月 12日,农业农村部发布 400个县监测数据, 其结果显示 5月份生猪存栏量环比减少 4.20%,同比减少 22.90%;能繁母猪存栏量环比减少 4.10%,同比减少 23.90%。 两项指标环比下降幅度均较 4月份大幅扩大。此外农业部 4个母猪定点监测站数据显示屠宰母猪数量 5月达到 149650头, 较 4月环比增长 12.72%。 我们认为此次存栏数据的下降主要系疫情在四川、广西等地区蔓延所致, 而母猪屠宰数量的持续增长说明非洲猪瘟的对于原疫区的影响并未减弱。 目前此轮因供给不足带来的生猪价格上涨效应已经在北方地区开始显现, 估计未来涨价还将随着非洲猪瘟扩散路线一路南下,推动此轮生猪行情继续演绎。

厄尔尼诺袭来,糖价或有改观。 此次从去年秋季开始的厄尔尼诺现象给印度带来严重的旱情, 据印度理工学院干旱预警系统显示,印度 43%的地区面临干旱, 其中半数地区面临严重干旱。 而占印度产糖量 22%的马邦就是其中受灾最为严重的地区之一, 其 17个最大水库中的 5个在 5月 30日的一周内全部干涸,部分甘蔗甚至已经被提前砍伐用于牛饲料。 食糖委员会 6月的调查分析显示 19/20榨季马邦可供收割的甘蔗面积预计仅有 85万公顷,低于上一榨季的 110万公顷,而如果季风雨不能在 6月底到来,收割面积还可能继续下降 10%-15%,那么将导致马邦地区减产超过 40%。 另一方面, 根据日本气象厅 6月 10日更新情况显示, 此次厄尔尼诺现象有 70%的概率持续整个夏季,而有 60%的概率持续到今年冬季。 如果厄尔尼诺现象持续恶化, 还可能影响泰国和我国广西的降雨量, 导致出现 2014-2016年全球白糖减产的情况, 推升糖价从低点 11美分/磅上冲至 21美分/磅。

投资建议。 建议继续配置养殖类企业,适当关注生猪养殖业后周期股票。