本周行业重要趋势：

1、 美国商务部宣布，增加对华为出口限制条款，进一步限制华为获取半导体芯片等器件的能力。

2019 年 5 月美国商务部将华为列入“实体清单”，要求美国技术占比超过25%的产品对华为出口需要申请许可证。此次美国商务部进一步增加条款，要求使用美国 CCL 清单中的软件和设备设计、生产的半导体芯片等产品，

对华为销售时也需要向 BIS 申请许可证。

2、 中国广电副总经理表示采用独立组网（SA）模式，力争 2021 年底基本实现广电 5G 的全国覆盖。

2020 年世界电信和信息社会日大会于 5 月 17 日召开，中国广电副总经理曾庆军在大会上宣布，广电 5G 确定采用独立组网（SA）模式、极简架构方案，低频+中频多频叠加、FDD+TDD 协同组网的技术路径。充分利用社会已有的网络资源，与合作伙伴一道加快推进广电 5G 网络建设，力争 2021 年底基本实现广电 5G 的全国覆盖，提供 5G 普遍服务。中国广电积极参与和推动 700MHz 5G 国际标准化工作，700MHz 5G 大带宽国际标准已写入 3GPP标准，大幅提升用户业务感知、降低网络建设成本。

本周投资观点：

中美贸易摩擦对短期情绪或带来一定冲击，但中长期看，5G 和新基建建设预计如期推进，国产替代将对细分行业龙头公司带来更大成长空间。受疫情影响，20Q1 业绩承压，但目前国内疫情影响基本得到控制，海外疫情趋缓，因此，我们继续看好板块未来走势。建议重点关注 5G、云计算赛道的优质标的。5G 投资机会核心机会在 5G 网络（主设备为核心）+5G 应用（视频+流量+物联网）：

一、5G 硬件设备器件：

1、主设备商（直接受益）：重点推荐中兴通讯、烽火通信；

2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G 重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、亨通光电、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技等；

3、交换机/路由器（5G+云计算）：重点推荐：星网锐捷，关注：紫光股份；

4、射频领域：重点推荐：科创新源、世嘉科技、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、通宇通讯，俊知集团；建议关注：生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

二、5G 应用端：

1、云计算：重点推荐：星网锐捷、光环新网（IDC 龙头）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：奥飞数据（小而美 IDC 厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份、数据港等；

2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（SIP 话机全球龙头，VCS 视频会议重点推进）、会畅通讯（视频会议软硬件全面布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信等领域）等；

3、物联网/车联网：重点推荐：移远通信、移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：有方科技、宁波水表、鸿泉物联、金卡智能等；

4、MCN：立昂技术（通信和传媒联合覆盖）、三维通信；

5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通；

三、5G 边缘生态：

重点推荐：星网锐捷、华体科技、三维通信、立昂技术；建议关注：中国铁塔（港股）、中嘉博创、天源迪科；