上周回顾：1）央行最新公布的数据显示，9月新增人民币贷款19000亿元，预期17492亿元，前值12775亿元；9月M2同比增长10.9%，前值增10.4%；9月社会融资规模增量为3.48万亿元，预期2.95万亿元；2）2020年9月，CPI同比涨1.7%，前值涨2.4%；9月PPI同比下降2.1%，前值降2%。

本周观点：本周我们统计了建筑板块33家上市公司的Q3业绩预告，其中9家预增、17家预减、5家续亏或续盈、2家不确定，部分公司业绩依然受疫情影响，我们重点讨论业绩预增公司。9家业绩预增企业中，4家扭亏为盈，2家略增，分别为方大集团、城地香江，另外还有3家预期增幅较高的公司，分别是达实智能、成都路桥、精工钢构。1）达实智能，预计业绩增速为50%——70%，主要系公司数据中心业务及智慧社区等传统业务均有增长，PPP项目进入实施阶段；2）成都路桥，预计业绩增速为80%——110%，主要系公司投资类工程项目收益增加和前期项目工程款回款增加；3）精工钢构，预计业绩增速为40%——90%，主要系公司EPC及装配式业务开展良好，新业务收入占比持续提升，带动整体盈利改善。精工钢构已连续两个季度保持较高增速，前三季度的预期业绩和订单承接量均已超过或接近去年全年，我们认为一方面是由于公司业务结构调整，新业务EPC及装配式发展良好且盈利能力优于传统业务，另一方面也是受益于装配式行业较高的景气度，下游需求旺盛。结合三季报预告，我们继续重点推荐装配式产业链相关标的：1）钢结构：鸿路钢构、精工钢构；2）PC：远大住工。

基建数据跟踪：1）专项债&城投债：本周专项债发行量为421.43亿元，截至目前累计发行量33871亿元，同比+55.46%；城投债发行量为237.40亿元，净融资额为-497.60亿元，截至目前累计净融资额13751.33亿元，累计同比+53.88%。2）发改委项目批复：本周无发改委批复项目；3）公司订单跟踪：本周共14家公司中标133个订单，中标总金额为1622.06亿元，其中水利工程487.30亿元，铁路建设434.08亿元，专业工程354.20亿元，路桥施工165.89亿元，园林工程10.01亿元，化学工程161.52亿元，装修装饰4.46亿元，钢结构3.62亿元，造纸0.98亿元。

个股推荐：推荐钢构加工龙头鸿路钢构、精工钢构，PC构件加工龙头远大住工，装配式装修龙头亚厦股份、全筑股份、金螳螂，设计龙头苏交科、中设集团，基建央企中国铁建、中国中铁、中国建筑、中国交建，以及园林企业东珠生态。

市场回顾：

1)行业：本周大盘上涨1.96%，创业板上涨1.93%，建筑行业上涨0.49%，在整个市场中表现较差；子行业除装饰、铁路建设外全部上涨，涨幅前五为国际工程（3.38%）、钢结构（3.15%）、化学工程（2.41%）、房屋建设（1.72%）、园林（0.70%）。

　2)个股：本周共72只股票上涨，整体表现高于上周，涨幅前五的公司为杰恩设计（22.44%）、建科院（19.58%）、百利科技（16.01%）、精工钢构（11.05%）、启迪设计（10.39%）；跌幅前五的公司为农尚环境（-5.58%）、ST罗顿（-5.00%）、中达安（-4.83%）、科达股份（-4.25%）、元成股份（-4.19%）。月度来看（20200918-20201018）共43只股票上涨，年初至今共69只股票上涨。

3)资金面跟踪：本周美元对人民币即期汇率6.6982，较上周下降105bp。十年期国债到期收益率上升至3.2202%，较上周上升329bp。一个月SHIBOR为2.632%，较上周下降170bp。

4)其他：本周共7家公司发生大宗交易，6家公司发生重要股东增减持。