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建筑材料行业:四季度水泥价格仍有上行动力支撑

2020-11-10 08:46:00

 

来源:华创证券

本周观点:供给偏紧,需求向好,四季度水泥价格仍有上行动力支撑。本周,生态环境部正式印发了《京津冀及周边地区、汾渭平原2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》和《长三角地区2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,要求各地持续开展秋冬季大气污染综合治理攻坚行动,确保如期完成打赢蓝天保卫战既定目标任务。为响应生态环境部《行动方案》,已有多地出台相关产能控制、错峰限产相关安排。河南印发《河南省2020-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》;内蒙古自治区下发了《2020—2021年采暖季水泥企业错峰生产》的通知,所有水泥熟料生产企业自2020年11月15日至2021年3月15日共4个月停窑错峰生产。整体来看,随着北方地区进入秋冬供暖季,部分省份错峰停产使得水泥供给偏紧。需求方面,进入四季度以来,多地开始全力冲刺全年经济发展目标,以投资项目为抓手,抢抓四季度施工黄金期,密集推进和扩容重点投资项目,多数项目进入密集施工期,水泥需求向好。供给偏紧、需求向好,预计四季度水泥价格仍有上行动力支撑。

水泥需求区域分化明显,整体价格延续涨势。11月初,国内水泥市场需求区域分化明显,南方地区企业发货量继续攀升,北方地区则开始回落,整体水泥价格仍然延续涨势为主。1)价格:根据数字水泥网,本周全国水泥均价438.33元,同比-2.70%,环比+1%。价格上涨地区主要是江苏、安徽、福建、江西、河南、湖南和陕西,幅度10-30元/吨;价格回落区域为广东梅州和潮汕等地,小幅回落10元/吨。分地区看,华北地区水泥均价420元,同比-3.89%,环比持平。华东地区水泥均价475.71元,同比-2.81%,环比+1.53%。东北地区水泥均价345元,同比-5.91%,环比持平。中南地区水泥均价493.33元,同比-1.33%,环比+2.65%。西南地区水泥均价361.25元,同比-11.35%,环比持平。西北地区水泥均价431元,同比+5.38%,环比持平。2)库存:本周全国水泥平均库存52.56%,同比+2.1pct,环比-1.9pct。80个城市中,20个城市库存减少,主要集中在浙江、福建、河南和湖北。3)出货:本周全国水泥平均出货87.12%,同比+6.23pct,环比+1.15pct。74个城市中,19个城市出货增加,变化幅度5pct-15pct;10个城市出货下降,变化幅度5pct-20pct。

浮法玻璃价格有所下降,部分区域出货有所好转。浮法玻璃现货平均价94.9元/重量箱,周环比持平。本周重点监测省份生产企业库存总量为2639万重量箱,较10月29日削减158万重量箱,降幅5.65%。本周国内浮法玻璃价格有涨有跌,区域成交仍存差异,北方产销良好,南方走货情况一般。本周浮法玻璃市场出货良好,南北差异依旧较明显,北方库存低位有降,南方库存仅略降。无碱粗纱市场稳中小幅调涨,电子纱出货表现良好。本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格5481.25元/吨,较上周上涨0.3%,电子纱平均价格8300元/吨,较上周持平。近期国内主要厂家针对部分产品价格进行再一次小幅调涨,涨幅100-200元/吨不等,毡用、板材纱价格个别厂亦有小涨。当前市场供需仍较为紧俏,大众型产品多数处暂无货状态,尤其缠绕直接纱,风电纱产品价格基本高位持稳,短期利好支撑仍存,国内玻璃纤维池窑纱价格仍有小幅提涨计划,关注各厂报价调涨动态。电子纱市场现阶段出货表现良好,各厂纱价格基本保持暂稳状态,后期仍有提涨计划,近期正值传统旺季,终端市场需求有所好转。下游电子布市场需求热度仍较旺,整体供需关系表现良好。

市场回顾:

1)行业:本周大盘上涨2.72%,创业板上涨2.91%,建材行业上涨5.06%,在整个市场中表现偏好。子行业普遍上涨,涨幅前五为玻璃(10.2%)、水泥(5.89%)、建材行业(5.06%)、其他建材(3.16%)、玻纤(2.97%)。。

2)个股:涨幅前五的公司为南玻A(23.70%)、金晶科技(16.71%)、洛阳玻璃(16.03%)、福耀玻璃(15.66%)、金刚玻璃(13.64%);跌幅前五的公司为山东药玻(-9.15%)、北京利尔(-8.25%)、华民股份(-6.51%)、福莱特(-4.60%)、四方达(-3.58%)。

 投资建议:逆周期持续加码,基建复工加快,水泥需求逐步释放,重点推荐海螺水泥、塔牌集团,建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥;玻纤价格底部基本确认,国内需求恢复,重点推荐中国巨石;管材行业顺应精装集采趋势,龙头市占率有望提升,重点推荐永高股份。

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