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电子行业:需求持续向好 涨价行情有望延续

2021-01-07 08:37:00

 

来源:中国银河

核心观点

5G强周期启动,汽车、数据中心打开行业新空间5G将引领新一轮的科技周期,智能终端需求旺盛,持续推动电子行业景气的回暖。同时,汽车电动化渗透率快速提升,5G、数据中心等新基建加速建设,为半导体、PCB等领域打开新的成长空间,外部贸易摩擦有望趋于缓和,看好2021年我国电子行业的发展。

消费电子:终端产品需求回暖,产业链订单饱满终端向智能化、多元化发展,在全球消费电子制造向大陆转移的背景下,行业龙头有望充分享受行业发展的红利。手机端:在5G通信技术带动下,全球智能手机销量有望在2021Q1重回增长,建议关注苹果、小米等产业链。可穿戴设备:产品功能日趋完善,出货量有望维持高增长;PCD:“宅经济”下预计2021Q1全球笔电、平板出货量将维持正增长。

半导体:下游需求旺盛,供需错配涨价周期开启2020H2全球半导体行业景气度大幅回暖,12月晶圆代工、部分存储芯片、功率半导体等均出现涨价的趋势。我们预计在5G普及和汽车行业的复苏带动下,2021年全球半导体市场需求将继续回暖。考虑到新产能释放仍需时日,以及旺盛的下游需求,我们预计晶圆代工环节涨价将持续到2021H1,同时涨价会继续向功率芯片、存储、封测等领域蔓延,产线建设也将带动半导体设备需求增长。

面板:韩国产能延迟退出影响有限,LCD涨价有望延续韩国厂商部分产线延迟关停,我们认为主要是基于其自身供应链安全的角度考虑,保留的产能对行业供需格局的影响有限。我们预计2021Q1面板价格仍将上涨且涨幅继续收窄,液晶面板制造厂商的盈利能将持续改善。

 液晶面板产能将继续向中国大陆转移:国内厂商积极布局新产线并计划收购海内外优质资产,逐渐掌握话语权。

投资建议:电子行业景气度大幅回暖,5G终端及汽车电动化持续推动电子元器件量价齐升,预计2021年一季度行业盈利端将加速增长,估值水平存在一定的提升空间,维持“推荐”评级。建议投资者关注2021年业绩高增长确定性较强的苹果机面板产业链;建议重点关注产业链中市场份额不断提升,有望率先享受行业红利的龙头企业,重点推荐鹏鼎控股(002938.SZ)、京东方A(000725.SZ)、立讯精密(002475.SZ)。

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