Netflix(纳斯达克股票代码：NFLX)最近公布了其第三季度收益。这家流媒体平台的收入同比增长 16% 至 74.8 亿美元，符合分析师的预期，其每股收益 (EPS) 增长 83% 至 3.19 美元，超出预期 0.63 美元。

Netflix 的增长率看似稳健，但其股价几乎没有变动。当其他投资者耸耸肩时，投资者现在应该购买该股票吗?让我们研究购买 Netflix 的三个理由——以及一个出售它的理由——来决定。

1. Netflix 的受众不断扩大

Netflix 第三季度的付费用户数量同比增长 9.4% 至 2.1356 亿。预计年底付费用户将达到2.2206亿，比上年增长9%。

这比 2020 年底的 21.9% 增长有所放缓，这得益于大流行期间的居家趋势。但这仍然使其成为全球最大的优质流媒体视频平台。

Netflix 最接近的竞争对手沃尔特迪斯尼(NYSE:DIS)在第三季度结束时在 Disney+(1.16 亿用户)、Hulu(4280 万)和 ESPN+(1490 万)中拥有 1.737 亿流媒体用户。

Netflix 第三季度的增长主要得益于最新发行的热门剧集，如英国烘焙秀、路西法、性教育、金钱抢劫和性感野兽，以及原创电影如火药奶昔、凯特和他就是这样。韩国电视剧《鱿鱼游戏》在 9 月 17 日首次上映后也成为该平台最受欢迎的节目。这些热门影片表明 Netflix 不需要像迪斯尼这样的大型常青 IP 来留住观众。

Netflix 的 ARM(每位会员平均收入)在第三季度按固定汇率计算也同比增长 5%，高于第二季度 4% 的增长。这种稳定的增长表明 Netflix 相对于价格较低的竞争对手仍有足够的定价能力。

2. Netflix 拥有坚如磐石的财务状况

Netflix 的收入在 2021 年前九个月同比增长 20%，预计全年收入将增长 19%。

Netflix 的每股收益在 2021 年前九个月翻了一番多，这主要是由于大流行期间推迟了项目。随着其再次增加对新鲜内容的支出，该公司预计第四季度的营业利润率将大幅下降，但仍预计全年每股收益将增长 76%。

分析师预计 Netflix 明年的收入和收益将分别增长 15% 和 24%。相比之下，爱奇艺(NASDAQ：IQ)，曾称赞为“中国的Netflix公司，”预计明年产生了11%的销售增长为底线遗体在红色。

Netflix 的自由现金流(FCF) 在 2021 年第二和第三季度转为负数，因为它再次增加了新内容的制作，并预计其全年 FCF 将“大致达到收支平衡”。但是，它预计其 FCF 在“2022 年及以后”的年度基础上将转为正值。

这一预测，加上 Netflix 今年早些时候自信地为回购分配了 50 亿美元，反驳了该公司在试图保持领先于迪士尼的过程中将消耗过多现金的看跌观点。

3. Netflix 的估值具有吸引力

Netflix 的预期市盈率不到 50 倍，今年销售额的市盈率约为 9 倍。这些估值并不便宜，但比其他一些高速增长股票的指标要合理得多。

例如，由前 Netflix 高管创立的流媒体设备和平台提供商Roku(纳斯达克股票代码：ROKU)的市盈率约为 180 倍，今年的销售额为 16 倍。分析师预计，Roku 今年的收入将增长 60%，并首次实现年度调整后利润。

出售Netflix的原因之一：缺乏多元化

Netflix 正在逐步多元化其业务，为某些市场提供搭配商品和免费手机游戏的在线商店。但它的几乎所有收入仍然来自付费订阅，并且一再拒绝推出更便宜的广告支持层的呼吁。

缺乏多元化可能会使 Netflix 难以应对新内容的放缓或创意干旱。与此同时，如果流媒体平台暂时失去动力，迪士尼等更多元化的媒体巨头可以简单地依靠其他业务的增长。

Netflix 的优势是否大于其劣势?

Netflix 不是我最喜欢的FAANG 股票，但该公司不断发展新鲜内容并扩展到新市场，其股票并不昂贵。

它对付费订阅的严格依赖是一个软肋，但我相信它不会很快抵消它的许多优势。因此，Netflix 仍然是一项稳健的长期投资，并且仍然比许多其他科技股具有更好的价值。