自经济开始重新开放以来，许多经济学家一直将通胀视为股市的下一个重大风险。4 月份，价格涨幅为 2008 年以来最大。它们在 5 月和 6 月加速上涨，最终在 7 月以 5.4% 的强劲年增长率趋于平稳。诚然，自 2008 年金融危机以来，有人一直在呼吁通胀，但它从未成为现实。现在，随着全球大流行导致价格飙升，美国中央银行表示这种上涨是“暂时的”。

许多人对这个词感到困惑。这并不意味着价格会回落。这意味着价格将不再像现在一样快速上涨。他们并不惊慌，但经济学家并不是在经营公司。价格如何影响底线会对股票在任何时间段内的表现产生影响。

这就是为什么听听美国一些最大公司的首席执行官对价格上涨的看法是有道理的。对于HCAHealthcare(纽约证券交易所代码：HCA)、沃尔玛(纽约证券交易所代码：WMT)和摩根大通(纽约证券交易所代码：JPM)，信息似乎很明确。

HCA医疗保健

HCA 是美国最大的医院运营商，拥有约 275,000 名员工，其中约 80,000 人为兼职。在公司第二季度财报电话会议上，首席执行官 Sam Hazen 概述了公司在劳动力成本方面的经历。

尽管毛利率从第一季度的 84.1% 略微下滑至第二季度的 83.5%，但 Hazen 表示，两个时期的劳动力成本保持稳定。他承认处于艰难的劳动力市场，但列出了公司应对通胀压力的几种方法。

一是加大招聘力度。这种投资可能会导致在招聘很少的市场中收益递减。其次，HCA实施了一些补偿调整。这可能意味着本季度稳定的劳动力成本不是通过抑制工资通胀来实现的，而是通过向更少的工人支付更多的钱来实现的。这在短期内对员工来说是件好事，但它会给稀缺的劳动力带来压力，并最终给员工流动和安全等其他方面带来压力。该公司表示，其薪酬计划的部分成本仅在今年上半年出现。分析师很快就把两个和两个放在一起。他们指出，公司的指引暗示下半年的毛利率低于上半年。似乎尽管努力减轻影响，

沃尔玛

作为该国最大的雇主和零售商之一，沃尔玛处于报告通货膨胀的主要位置。在截至 1 月 31 日的财政年度，该公司拥有 230 万名员工，销售额达 5,550 亿美元。随着物价上涨，员工将要求提高工资以维持生活水平。同样，通货膨胀应该会为公司带来更多收入，因为他们将这些更高的价格转嫁给消费者。

管理层认为环境对公司来说是一个优势，并指出在大流行期间便利如何胜过价值。这导致商店客流量下降，因为人们愿意支付更多费用以待在家里或送货上门。政府刺激措施帮助消费者在 2021 年继续做出这种选择。随着这些计划的结束和价格的上涨，沃尔玛看到了回归成本意识、一站式购物的趋势。

在劳动力方面，该公司也不能幸免于价格上涨。今年早些时候，它宣布将把大约四分之一的美国工人的最低工资提高到每小时 15 美元。该公司将提高工资称为对像它这样的大型零售商的挑战。管理层可能没有对通胀发表任何大胆的声明，但其言行表明，预计今年剩余时间会出现这种情况。

摩根大通

另一家对经济有全面了解的公司是摩根大通。到 2020 年底，它在 38 个州和华盛顿特区经营着近 5,000 家银行分行。它拥有近 3.7 万亿美元的资产和 255,000 名员工——超过 60% 在美国

在第二季度财报电话会议上，首席财务官表示，该公司今年迄今为止的报告数字实际上并未出现通货膨胀。然而，该公司的研究团队与美联储以及更广泛的共识一致，即强劲的经济复苏将推动价格和利率上涨。出于这个原因，摩根大通将全年支出的预测从 700 亿美元上调至 710 亿美元。

首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 指出，房价和股票以及消费者储蓄、收入和情绪的上涨可能会引发通货膨胀。令人惊讶的是，他表示美国进入下半年的增长可能是有史以来最强劲的。他总结道，这些利好因素可能会将通胀推高到超出人们想象的水平，而且这不会是暂时的。

没有人有水晶球

显然，没有人能够预测未来。但该国最大的医疗保健提供者之一正在采取行动提高工资，因为它难以找到足够的工人。也许该国最大的零售商正在提高其许多工人的工资，并向分析师强调它如何在价格上涨的经济中受益。最后，美国最大的银行正在增加对开支的指导，其首席执行官——世界上最受尊敬的人之一——表示美国经济很快就会像以往一样强劲。无论美联储主席杰罗姆鲍威尔怎么说，这些首席执行官都在通过他们的言行描绘价格持续走高的画面。投资者应留意。